产品寿命有两种含义，即使用寿命和市场寿命。产品使用寿命是指一件产品能使用多长时间；产品市场寿命则是指市场生命周期。

如同人的寿命一样，产品也有自己的寿命。产品的寿命一般可分为自然寿命与经济寿命。

自然寿命是指产品从研究设计开始，经过出产制造、市场销售、用户使用，直到没有使用价值，完全报废为止所经历的全部时间。

经济寿命是从经济方面考虑产品的寿命。随着经济的进展和科学技术的进步，原有产品的技术性能落后了，经济效益低下，虽然还没有达到它的自然寿命周期，如果连续使用已经很不经济了，就必须淘汰停止使用。这种从产品研制开始，直到因技术性能落后、经济效益低下而被淘汰所经历的全部时间，就是产品的经济寿命。

例如，由于某些产品更新速度太快，在库存中就已失去销售和使用价值而报废，这些产品经济寿命已经终结。在国防部门也存在大量经济寿命终结的未曾使用的军事装备退役现象。

由于科学技术高速进展，人们日益关注产品的经济寿命，价值工程一般是以产品的经济寿命确定其寿命周期。