百科
价值投资理论

巴菲特价值投入的六项法则

第一法则:竞争优势原则

好企业才有好股票:那些业务清晰易懂,业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的经营管理层经营的大企业就是好企业。

最正确的企业解析角度-----如果你是企业的唯一所有者。

最关键的投入解析----企业的竞争优势及可持续性。

最佳竞争优势----游着鳄鱼的很宽的护城河保护下的企业经济城堡。

最佳竞争优势衡量标准----超出产业平均水平的股东权益报酬率。

经济特许权-----超级明星企业的超级利润之源。

美国运通的经济特许权:

选股如同选老婆----价格好不如企业好。

选股如同选老公:神秘感不如安全感

现代经济增长的三大源泉:

第二法则:现金流量原则

新建一家制药厂与收购一家制药厂的价值比较。

价值评估既是艺术,又是科学。

估值就是估老公:越赚钱越值钱

驾御金钱的能力。

企业未来现金流量的贴现值

估值就是估老婆:越保守越可靠

巴菲特紧要采用股东权益报酬率、帐面价值增长率来解析未来可持续盈利能力的。

估值就是估爱情:越简单越正确

第三法则:“市场先生”原则

在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧

市场中的价值规律:短期经常无效但长期趋于有效。

巴菲特对美国股市价格波动的实证研究(1964-1998)

市场中的《阿甘正传》

行为金融学研究中发现证券市场投入者经常犯的六大愚蠢错误:

市场中的孙子兵法:利用市场而不是被市场利用。

第四法则:安全边际原则

安全边际就是“买保险”:保险越多,亏损的可能性越小。

安全边际就是“猛砍价”:买价越低,盈利可能性越大。

安全边际就是“钓大鱼”:人越少,钓大鱼的可能性越高。

第五法则:集中投入原则

集中投入就是一夫一妻制:最优秀、最了解、最小危机。

衡量企业股票投入危机的五种因素:

集中投入就是计划生育:股票越少,组合业绩越好。

集中投入就是赌博:当赢的概率高时下大赌注。

第六法则:长期持有原则

长期持有就是龟兔赛跑:长期内复利可以战胜一切。

长期持有就是海誓山盟:与喜欢的企业终生相伴。

长期持有就是白头偕老:专情比多情幸福10000倍。


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