场景解析是经常使用的一种反映和评价项目危机的解析方式。场景解析的方式类似于敏感性解析，只是包含了各种变量在某种场景下的综合影响。场景解析一般设定三种状况，即乐观的、正常的及悲观的情景。在区别的场景下，各变量的预期值随着场景的变化而变化。如在悲观的场景下，各变量的预期值都是最悲观的估计，由此得到的净现值和内涵报酬率也是三种情景下最低的。

甫林企业是一家橡胶轮胎制造企业，现正准备投入上马一新项目。新项目计划投入200万元，其中固定资产投入150万元，营运资本投入50万元。新项目上马后，预计每年新增销售量4000个，单价为300元。每年变动成本为当年销售额的40％，折旧以外的固定成本费用为5万元。项目预计期限4年，固定资产采用直线法计提折旧(不考虑残值，年折旧率为25％)。4年末，固定资产的残值收人为20万元(不考虑所得税影响)，营运资本全部收回。企业的所得税率为30％。企业的资本成本为10％。

假定企业经营管理层希望进一步了解该项目在最糟糕的状况下，项目会损失多少，以及在一切条件都最有利的状况下，该项目最多可以获利多少。这时，资本预算需要按乐观、正常和悲观三种状况分别编制。在区别的场景下，销量、单价和变动成本率会发生相应的变化，如表所示。

由此可得到项目在三种状况下各自的净现值。进一步预计企业未来发生乐观状况的概率为25％，正常状况的概率为50％，悲观状况的概率为25％。计算各场景下的净现值如表所示。

从表中可以看出，在最乐观的状况下，项目的净现值可以达到995379元，而在最悲观的状况下，净现值仅为 -360927元。如果悲观的状况出现，项目会变得不可行。这种信息可以使企业意识到最差状况的影响程度，从而采取相应的措施，预防最差状况的发生。根据这种场景解析的结论，我们还可以结合各状况出现的概率，得到甫林企业新项目的期望净现值、净现值的标准差和变异系数，从而可以根据变异系数评估项目危机的高低。期望净现值的计算结果为：

元

净现值的标准差为：

将标准差除以均值，得到净现值的变异系数：

变异系数越高，项目危机越高。变异系数具体数值视各企业经营管理层对危机的偏好程度而定。甫林企业该项目的变异系数1．5，需要与企业现有资产的变异系数以及企业对该项目可接受的变异系数相比较，从而确定该项目危机的高低。

场景解析虽然提给了许多有用的信息，但是这种方式也有相应的弊端。首先，它认为未来的状况可以被清楚地区分为几种状态，如繁荣、稳定、衰退。但这些状态现实中可能并不能截然分开。它们也可能连续地逐一出现。另外，场景解析增加了解析的范围，例如。对于未来有三种状况的项目，如果在解析中涉及12个变量，那么解析人员就要不得不估计36(3×12)个预期值实行解析。最后，场景解析和敏感性解析一样，没有统一的决策标准供决策者使用，决策者面对场景解析的结果，仍然要根据自己的危机偏好来主观选择。