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外汇汇率套期保值

什么是外汇汇率套期保值

外汇汇率套期保值就是利用外汇期货交易,确保外币资产或外币负债的价值不受或少受汇率变动带来的损失。

外汇汇率套期保值的方式

外汇汇率套期保值的方式可分为,多头套期保值和空头套期保值。现举例加以说明。

(一)多头套期保值

可以用实例说明。例如,美国某一厂商在瑞士有分厂,该分厂有多余的50万瑞士法郎,可暂时(如6个月)给美国的厂使用,而美国厂这时也正需要一笔短期资金。最好的办法是把瑞士的这笔资金转汇到美国,让美国厂使用6个月,然后归还。要做这样一笔交易,厂商为了避免将来重新由美元变成瑞土法郎时发生汇率危机,他们就可以把50万瑞士法郎以现汇出售换成美元,买成远期交投的瑞士法郎,这样就不会发生汇率波动的危机,这种做法就是多头套期保值。现用假设数字来说明(见下表)。

现货市场期货市场
三月一日 卖出:50000瑞士法郎
汇率:64600美元/瑞士法郎
价值:323000美元
买入:四份九月期瑞士法郎期货,每份合同125000瑞士法郎
汇率,64500美元/瑞士法郎
价值:322500美元
九月一日 买入:500000瑞士法郎
汇率:64900美元/瑞士法郎
价值:324500美元
卖出:四份瑞士法郎合同,每份合同125000法郎
汇率64890美元/瑞士法郎
价值:324450美元
损失:$1500获利:$1950

从表中可以看出,套期保值者在现汇市场上损失1500美元,而在期汇市场上赚到1950美元,足以抵补其损失且多余450美元。

美国厂商先在现货市场卖出,期货市场买进,然后在现货市场买进,期货市场卖出,这就是等量相对的原则。只有这样,一个市场上所受的损失才能由另一个市场的盈利来弥补。其奥妙就在于,无论现货法郎还是期货法朗,其价格变动受同样因素支配,要涨都涨,要跌都跌。

多头套期保值方式适用于国际贸易中的进口商和短期负债者,目的是防止负债或应付货款的外汇汇率上升所带来的损失。

(二)空头套期保值

我们可以用实例来说明。例如,美国某一厂商在瑞士有分厂,该分厂急需资金以支付即期费用,6个月后财力状况会因购买旺季来到而好转。美国厂正好有多余的资金可供瑞士厂使用,于是便汇去了30万瑞士法郎。为了避免将来汇率变动带来损失,一方面在现货市场买进瑞士法郎;另一方面又在期货市场卖出同等数量的瑞士法郎。这种做法就是空头套期保值。现用假设数字说明(见表9—3)。

现货市场期货市场
六月一日 买入:300000瑞士法郎
汇率:4015美元/瑞士法郎
价值:120450美元
卖出:两份十二月瑞士法郎期货,每份合同125000共250000瑞士法郎
汇率:4060美元/瑞士法郎
价值:101500美元
十二月一日 卖出:300000瑞士法郎
汇率4060美元/瑞士法郎
价值:121800美元
买入:两份十二月瑞士法郎
期货:每份合同125000瑞土法郎
汇率4060美元/瑞士法郎
价值:101625美元
获利:$1350损失:$125


现货市场期货市场六月一日买入:300000瑞士法郎汇率:.4015美元/瑞士法郎价值:120450美元卖出:两份十二月瑞士法郎期货,每份合同125000共250000瑞士法郎汇率”4060美元/瑞士法郎价值:101500美元十二月一日卖出:300000瑞士法郎汇率”4060美元/瑞士法郎价值:121800美元买入:两份十二月瑞士法郎期货:每份合同125000瑞土法郎汇率”4060美元/瑞士法郎价值:101625美元获利:$1S50损失:$]25

可见,美国厂商如果不实行套期保值,可多盈利125美元,但这存在较大危机。套期保值就是放弃一个市场的可能盈利而得到价格保障。

空头套期保值多用于国际贸易中的应收款。给外国附属机构贷款,如果用外汇支付的,也可利用空头套期保值方式来避免或减少汇率变动带来的损失。


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