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奇异期权

什么是奇异期权

比常规期权(标准的欧式或美式期权 )更复杂的衍生证券,这些产品通常是场外交易或嵌入结构债券。比如执行价格不是一个确定的数,而是一段时间内的平均资产价格的期权,或是在期权有效期内如果资产价格超过一定界限,期权就作废。

奇异期权的形式

一、障碍期权:是指期权的回报依赖于标的资产的价格在一段特定时间内是否达到了某个特定的水平(临界值),这个临界值就叫做"障碍"水平;

二、亚式期权:是当今金融衍生品市场上交易最为活跃的奇异期权之一.它最重要的特点在于:其到期回报依赖于标的资产在一段特定时间(整个期权有效期或其中部分时段)内的平均价格。它属于强式路径依赖期权,因为这一平均价格将成为定价公式中的一个独立状态变量;

三、打包期权:由常规的欧式期权,远期合约,现金和标的资产等构成的证券组合;

四、回溯期权:回溯期权的收益依附于标的资产在某个确定的时段(称为回溯时段)中达到的最大或最小价格(又称为回溯价),根据是资产价还是执行价采用这个回溯价格

奇异期权工具的特征

到期收益不仅取决于基本指数,还取决于合同期间几个时间的值。在亚洲期权里,到期收益取决于平均值;在回望期权里,到期收益取决于最大值或最小值;在障碍期权里,在达到一定水平或达不到基本水平的条件下则合同终止。另外还有数字期权,范围期权,等等。

它可以依靠一个以上的指数。比如篮子期权,喜马拉雅期权及其他山脉范围期权,超越期权,等等。 有赎回权和卖出权。 涉及外汇市场。通过区别的方式,如汇率连、复合期权。

即便是场内交易的产品也可能有奇异期权的特征,比如可转债(它的价值取决于标的资产的价格和波动率,信用评级,利率水平和波动率,以及这些因素的相关性)。


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