百科
期货合约

期货合约的概念

期货合约(Futures Contract)是期货交易的买卖对象或标的物,是由期货交易所统一制定的,规范了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货价格则是通过公开竞价而达成的。

期货合约的紧要特点

1、期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的,是标准化的,唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计,经国家监管机构审批上市。

2、期货合约是在期货交易所组织下成交的,具备法律效力。期货价格是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的。国外大多采用公开喊价方式,而我国均采用电脑交易。

3、期货合约的履行由交易所担保,不允许私下交易。

4、期货合约可通过交收现货或实行对冲交易履行或解除合约义务。

期货合约组成要素

  1. 交易品种
  2. 交易数量和单位
  3. 最小变动价位,报价须是最小变动价位的整倍数。
  4. 每日价格最大波动限制,即涨跌停板。当市场价格涨到最大涨幅时,我们称"涨停板",反之,称"跌停板"。
  5. 合约月份
  6. 交易时间
  7. 最后交易日
  8. 交割时间
  9. 交割标准和等级
  10. 交割地点
  11. 保证金
  12. 交易手续费

期货合约种类

  • 1)商品期货合约
    • 农产品期货: 1848年CBOT(美国芝加哥商品交易所)诞生后最先出现的期货品种。紧要包含小麦、大豆、玉米等谷物;棉花、咖啡、可可等经济作物和木材、天胶等林产品。
    • 金属期货:最早出现的是伦敦金属交易所(LME)的铜,目前已进展成以铜、铝、铅、锌、镍为代表的有色金属和黄金、白银等贵金属两类。
    • 能源期货:20世纪70年代发生的石油危机直接导致了石油等能源期货的产生。目前市场上紧要的能源品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等。
  • 2)金融期货合约: 以金融工具作为标的物的期货合约。
    • 外汇期货: 20世纪70年代布雷顿森林体系解体后,浮动汇率制引发的外汇市场剧烈波动促使人们寻找规避危机的工具。1972年5月芝加哥商业交易所率先推出外汇期货合约。目前在国际 外汇市场上,交易量最大的货币有 7种,美圆,德国马克,日圆,英镑,瑞士法郎,加拿大圆和法国法郎。
    • 利率期货:1975年10月芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券期货合约。利率期货目前紧要有两类——短期利率期货合约和长期利率期货合约,其中后者的交易量更大。
    • 股指期货:随着证券市场的起落,投入者迫切需要一种能规避危机实现保值的工具,在此背景下1982年2月24日,美国堪萨斯期货交易所推出价值线综合指数期货。现在全世界交易规模最大的股指合约是 芝加哥商业交易所的 S&P500指数合约。

期货合约的作用

一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约,锁定成本,规避因现货市场的商品价格波动危机而可能造成损失。

二是吸引投机者实行危机投入交易,增加市场流动性。

期货合约与远期合约的区别

期货合约与远期合约虽然都是在交易时约定在将来某一时间按约定的条件买卖一定数量的某种标的物的合约,但他们存在诸多区别,紧要有:

(1)标准化程度区别

远期合约遵循契约自由原则,合约中的相关条件如标的物的质量、数量、交割地点和交割时间都是依据双方的需要确定的;期货合约则是标准化的,期货交易所为各种标的物的期货合约制定了标准化的数量、质量、交割地点、交割时间、交割方式、合约规模等条款。

(2)交易场所区别

远期合约没有固定的场所,交易双方各自寻找合适的对象;期货合约则在交易所内交易,一般不允许场外交易。

(3)违约危机区别

远期合约的履行仅以签约双方的信誉为担保,一旦一方无力或不愿履约时,另一方就得蒙受损失;期货合约的履行则由交易所或清算企业提给担保。


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