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科技风险投资

什么是科技危机投入

科技危机投入是指把资金投向蕴藏着失败危险的科学技术研究领域中的投入行为, 紧要是为没有列人国家计划通过自主开发的高技术成果产业化服务, 旨在促进科技成果尽快转化、实现产业化, 以取得高额收益。其重要特征是“ 高危机、高收益” 。一般而言, 企业从研究开发到出产,再进展成为上市企业, 都需要不断注人资金, 随着危机从高到低, 其投入数额由小到大。即, 初期需要的资金虽少, 但危机率极高, 一旦成功, 一般可获得35%-50%的内部收益率, 正是这种高危机、高收益的吸引, 科技危机投入业方得以迅速进展。

科技危机投入的内涵

要促进科技危机投入事业的进展,全面深刻地认识科技危机投入,应把握其以下6点基本内涵:

1.科技危机投入是一种催生科技成果产业化的投入) 科技危机投入是针对科技成果的工程化、商业化和产业化的一种投入工具,参与科技成果转化成批量出产的商品的全历程。危机投入企业为高科技企业注入巨额资金, 成为科技成果转化和高科技企业运行、进展的重要资金来源。

2.科技危机投入是一种高危机的投入。科技危机投入具备极大的外部性和不确定性。外部性是指其他厂商的仿冒行为使危机投入家与危机企业只能在很短时间里获得创业垄断利润。不确定性指投入发生多种区别结果的可能性,包含市场的不确定性和高新技术的不确定性。高新技术的不确定性表现为科技危机投入的成功率平均只有30%左右。危机投入的外部性和不确定性会导致市场失灵,也就导致了高危机。

(科技危机投入是一种高收益的投入。 科技危机投入从本质上来说是一种商业行为,经济主体从事危机投入的目的就是为了获得利润。 当经济主体决定是否实行危机投入时,首先要实行成本的收益解析,只有在危机与收益对称并且有利可图的状况下,经济主体才会从事危机投入。 当危机投入家与危机企业家一起把一项科技成果转化成批量出产的商品后,由于他们的产品与别的厂商提给的产品区别,且科技含量高,他们就可以获得较高的垄断利润,以弥补创业时所承担的成本和危机。

4.科技危机投入是一种分阶段的中长期投入。

科技危机投入周期比较长,一般要5-7年,这使得普通投入者难以获得必要的流动性。 同时,科技危机投入的典型投入方式是分阶段追加投入,后一阶段投入额往往是前一阶段投入额的。10倍左右,所以从全历程来看,科技危机投入的投入量是比较大的。

5.科技危机投入是一种参与危机企业经营管理的投入。 科技危机投入是为危机企业提给“种子”资金和创业资金,通过参与企业经营管理将科技成果“孵化”为现实出产力的特殊投入,它区别于任何形式的传统投入,它是必须通过勤奋创业来实行的纯基本投入。 它要求有一流的产业远见,完全了解技术和市场,还要拥有一流的经营管理手段。 危机投入企业在一段时期内聚集资金之后,便要设法减少投入危机,将资金投入其所选择的企业,同时还要为危机企业提给增值服务,参与企业经营管理。 参与企业经营管理的方式紧要有“提给相关产业、技术上的支持网络,紧要的企业经营管理人员,参与企业决策,发现并解决重大问题。

6.科技危机投入是一种通过上市和出售来获得回报的周期性投入。 科技危机投入是股权性投入,其对高利润的分享是以危机企业公开上市或出售所持危机企业股权来实现的。 同时,科技危机投入具备周期性。 危机投入紧要是解决高新技术企业在初创时期的资金短缺问题,等到创新企业有能力从传统金融市场上获得资金时,企业所面临的危机就会变得越来越小,企业增长速度也会大幅下降,危机投入就不再能获得原来那样的回报率,这时,危机投入就要从创新企业中退出,以实现已经形成的利润,并寻找新的初创企业。

因而,上市和出售就成了高利润分享的蜕资前提。

进展科技危机投入的必要性和重要性

1.进展科技危机投入是迎接知识经济挑战的当务之急。 当今,知识经济已初现端倪,知识产业成为全部产业的核心,成为一个国家获得长期竞争优势的最紧要来源和社会经济持续增长的重要推进器。 目前,我国高技术产业化总体上已远远落后于欧美国家,其根本原因在于我国的科技危机投入业尚处于初创阶段,还无法大规模支持高新技术。 据统计,1995年美国危机投入基金向高新技术产业化投入的比例已高达70%。 而我国的危机投入始于20世纪80年代中期,危机资本的来源基本上是银行科技贷款和政府财政拨款,已转化的科技成果中,危机投入仅占2.3%。 因此,如果不缩短差距,将严重制约我国社会经济进展,削弱我国企业的国际竞争能力。

2.科技危机投入是高新技术产业进展的必然选择。 高新技术具备的高投入、高危机、高增长与高收益的突出特征,决定了财政拨款和银行信贷等传统投入方式不能完全满足进展高新技术产业的投入需要。 一方面,财政拨款在资金数量上$产业覆盖面上和项目运作上存在局限性,银行因追求资金的快速回笼和投入运作的稳健性而常常不愿承受高新技术产业化中长期投入的高危机;另一方面,传统投入方式并非以单纯的赢利为目的。 科技危机投入作为一种新型的投入方式,与传统投入方式相比,在投入目的上更加明确。 危机投入实行企业化运作,以资本运营为手段,以增本增值即赢利为首要目的,在认真考察和科学评价某项技术或项目产业化前景的基础上,有选择地对高新技术企业实行危机投入,具备获得高额投入回报的信心和承受产业进展不可预见性危机的耐心,从而可以保证高新技术企业进展各阶段适时而足额的资金需求。

3.科技危机投入是推动产业结构升级换代的有效途径。 我国经济进展的根本弱点是基础产业和支柱产业进展严重滞后,技术水平较低,资本投入不足,从而大大削弱了我国经济进展的后劲。

因而,必须加快对我国产业结构实行整合、优化、升级,加大科技含量,支持高新技术进展。 当然,关键是要加大投入和融资的力度,但仅靠政府投入是有限的,而为高新技术和产业升级的科技危机投入就成为一种理想的选择。 目前,我国正通过进展高新技术产业,帮助产业升级;进展基础产业,促进投入需求;进展房地产业,启动消费需求,所以科技危机对产业结构升级具备直接的推动作用,它时效强,效果明显。

科技危机投入的危机承担

科技危机投入在其实施历程中,紧要存在以下几种危机,即:技术危机、市场危机、人员危机、经营管理危机、政策危机、财务危机、泄密危机等。本文紧要从技术危机、市场危机、人员危机、经营管理危机方面加以解析。

(一)技术危机

(1)开发技术所投入的资金、人力、物力、时间、精力尚沉淀在技术成果中,其投入是否能得到回收、增值,还需根据成果转让或转化、产业化来决定,因而投入产出的效益,尽管可预期,但毕竟是不确定、是具备危机的。

(2)技术开发的危机具备时滞影响,即技术危机将影响到市场危机和经营管理危机。比如,由于技术危机而导致的技术成果缺陷,有可能转移到生成阶段和市场阶段,造成质量低下、次品率高、生成成本增加,进而构成新产品的销售障碍与市场抵制。

(3)实践证明,技术开发在技术阶段、生成阶段、市场阶段的投入是增加的,投入的递增意味着危机的递增。由于积累投入的递增,因而失败的时间越后,开发者所面临的危机越大。因此,科技成果的转化往往存在很大的危机。

(二)市场危机

市场危机紧要是由高新技术企业产品市场的潜在性引起的,紧要表现在以下几点。

(1)难以确定市场的接受能力。科技危机投入的产品都是市场上全新的产品,是现在市场上没有的产品,顾客在产品推出后不易及时了解其性能,对新产品的认识和接受也需要一个历程,因而对市场容量难以作出准确的估计。

(2)难以确定市场接受的时间。高技术产品的推出时间与诱导出需求的时间有一个时滞历程,这一时滞将导致企业开发产品的资金难以收回。比如,贝尔实验室推出的图像 电话,过了20年才实现此技术的商业价值。

(3)难以预测创新产品扩散的速度。比如,1959年IBM企业预测施乐914复印机在10年内仅能销售5000台,而拒绝与研制该产品的哈德企业合作,然而复印技术被迅速采用,IBM失去了极大的市场。

(4)难以确定竞争能力。高新技术产品常常面临着激烈的市场竞争,如果产品的成本过高将影响其竞争力;生成高新技术产品的企业往往是小企业,缺乏强大的销售系统,在竞争中能否占领市场,能占领多大份额,在事先是难以确定的。

(三)人员危机

人员危机指由于不可预测的因素或其他原因如自然灾祸、车祸、疾病等而危及高新技术紧要研制人员的生命或人员跳槽,而对高新技术产品的开发成功与否产生的危机。如美国硅谷著名的仙童企业在其紧要技术人员相继离去后,一蹶不振,始终未能东山再起。

(四)经营管理危机

经营管理危机指高新技术企业在市场经营历程中,由于某些因素的变动而使企业受到损失的危机。这些因素有需求变化、售价变化、投入成本变化、固定成本的比重。如果企业的成本大部分是固定成本,则当需求下降时,企业的固定成本并不降低,所以经营危机较高。还有企业在经营历程中能否招聘和雇佣到足够的合格员工。

科技危机承担的有价性

科技危机投入要冒如此多的危机,为何危机投入还方兴未艾?实质上揭示了一个道理,就是危机承担是有价值的。

随着知识经济的到来,知识的有价性逐步被人们所认识和接受。危机从根本上消除是不可能的,但危机决不意味着失败,它指的是相对预期收益所可能付出的代价,投入者一旦获得成功,可获得极高的回报。从统计学的观点来看,当一个科技项目的预期收益是普通项目的5倍,而它的预期危机是其他项目的4倍时,这样的项目就值得危机投入;若危机企业投入5个项目,每个项目的预期收益都在普通项目的5倍以上,即使只有1个成功,也不会赔本,有2个成功便会获得很高的回报。这便是危机承担的价值,道理虽简单,但实行投入决策时,需要相当大的魄力。

科技危机投入的危机防范

我们之所以愿意承担危机,是因为将来可能有更多的预期收益。在保证最大可能的预期收益时,我们便要设法降低和规避危机,其紧要途径有:。

(一)危机利用

企业的危机并不完全是坏事,有危机可以增强企业的适应能力,培养开拓精神,锻炼竞争本领;有些危机还可以转化为机遇,给企业带来效益。美国苹果企业是一个成功利用危机的例子。上世纪70年代初,苹果企业还是小企业,有被吞并的危险,投入大笔的资金其危机是不言而喻的。但危机投入家费柴瓦尔丁偏偏顶着危机上,在夹缝中找冷门,依靠微电子技术起家,在短短10多年内从50万美元进展成6亿美元的跨国企业。苹果企业在产品上选择当时尚未为大企业注目、但有潜力和危机的微电子技术;在市场上,选择大企业无意涉及、但有一定地位的小商业企业;在投入上,避开实力强的大企业,争取小企业主的资金。这些灵活的策略都为苹果企业争取到危机投入和危机进展的双重机遇。

(二)危机转移

危机转移是科技危机投入防范危机的一种常用方式,其紧要途径有两个方面:一是向市场转移。一旦发现危机就迅速将产品或设备抛入市场,以廉价优势吸引客户,加快脱手进程,以微利甚至小亏的代价减少危机损失;二是向非重要产业和部门转移。在困难时/舍车保帅0,把重要项目所面临的危机转移到非重要项目。这种危机主体的转移,可避免因危机而导致的大面积危机,减少危机损失。

(三)危机消化

市场危机是科技危机投入的一个紧要危机,消化这一危机应:扩大出产规模,降低单位成本;加速投产,缩短技术转化历程;规范经营管理制度,压缩非出产性消费等等。科学经营管理也是消化危机的重要环节。日本企业一般比较吝啬,松下电器企业要求职工的劳保用品必须以旧换新,如可继续使用则不予更换,至于原材料的利用和核算更是严密,正是这种严格的经营管理,使日本企业的投入危机比其他发达国家小许多。

(四)危机组合与分散

把具备区别危机概率的科技开发经营项目加以合理组合,使发生危机造成的损失部分能得到其他未发生危机部分的项目收益的补偿,/失之东隅,收之桑榆0就是这个道理。

危机分散的另一种方式是,让多个投入者共同投入,共同承担危机,这对投入者来说可以减少危机损失。

(五)危机回避

对已发生的危机机会较大的开发经营项目,有意识地回避或转向,减少开发行为承担危机的可能性。当一个新产品开发方案遇到较大危机时,可以改变原有方案,或采取多方案开发,以此绕过可能有的不可克服的危机。值得说明的是,这种危机大是相对预期收益来说的,如危机大而预期收益更大,此时是否投入值得商酌。又如人员危机,我们在实行投入时要对紧要技术人员签定严密的聘用或合作合同,防止人员变动所带来的危机。

总之,在危机发生以前,要最大限度地避免和降低危机造成的损失。在危机损失出现以后,要尽可能地利用危机或减轻危机损失程度及影响,这就是科技危机投入中防范危机的原则和目的所在。


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