黄金投入，俗称炒金，是指投入者通过买卖黄金或黄金合约来规避成本、获取利益的行为。

黄金保值功能的表现形式较为单一，传统的方式就是黄金窑藏，也就是人们将自己的金融资产置换成各种黄金制品藏起来以防货币贬值而使金融资产缩水造成损失。相比较而言，黄金投入增值功能的表现形式就要丰富得多，经过多年的创新进展，目前比较常见的增值方式有：利用区别时期所出现的价格差异实行买卖套利；利用区别市场之间的价格差异实行买卖套利；或在区别的品种间出现价格差异时实行套利交易，我们把它称为黄金的跨期、跨市和跨品种交易。这种通过跨期、跨市和跨品种的交易方式来获得价差收益的，也就是人们平常所说的黄金投入中最常见的三种增值获利方式。例如受市场供求关系的影响，标金与投入金币之间经常会出现价格区别步的现象，此时，投入者就可抛出标金买入金币，或者卖出金币买入标金。同样，在区别成色金之间也会经常出现价格涨跌的区别步，此时就可以买入 AU99.95金卖出AU99.99金或买入 AU99.99金卖出AU99.95金以获取价差收益，此种交易被称为跨品种交易。另外，在各种因素的影响之下，伦敦市场、香港市场和内地黄金市场之间也会出现价格区别步的现象。如当伦敦市场的金价明显高于国内市场时，在条件允许的状况下，投入者就可及时卖出伦敦金买入国内金，这种在区别市场间作买入卖出交易以获取投入收益的被称为跨市交易。

有关黄金投入的参与群体，目前除了个人投入者和机构投入者对此具备较大的积极性以外，一些黄金企业法人甚至一些出产企业对此也表现出极大的兴趣。但也有一些黄金出产企业的老总们对此却不以为然，他们认为我们是黄金出产加工企业，我的主业是黄金的出产和珠宝首饰的加工，我有必要去参与黄金投入吗？实质上应该看到，在面对通胀压力的社会环境之中，黄金投入不单单是投入机构和老百姓的一种投入获利行为，也是出产企业盈余资产的一种保值措施。对黄金出产企业而言，在国内黄金市场全面开放的今天，作为一种特殊商品，黄金的价格在政治态势、经济环境、地区冲突等多种因素的影响之下，经常会出现大幅波动的走势，黄金出产企业更应该参与黄金市场的运作，对黄金商品采取套期保值措施，以保证出产、销售的正常实行和成本盈利能力的合理控管。

黄金投入工具又称为黄金投入品种，它产生于十八世纪的欧洲市场，当时的投入工具较为简单，紧要是“成色金”这种单一的交易工具。随着参与者的不断增多和市场交投行为的逐渐成熟，人们对成色金交易中既要报成色、规格，又要报价格、重量的交易方式，特别是对成交以后还要检测重量、鉴定成色等繁琐复杂的清算交割手续不甚满意，由此就产生了标准金这一交易工具。以后，随着市场上出现了黄金投机商——黄金投入者，又促使黄金市场的组织者借鉴商业银行的簿记方式而产生了“黄金帐户”这一投入工具。可见，投入工具是伴随着黄金市场的进展，市场参与者的需要而产生并不断得以完善、进展和逐渐成熟的。

随着黄金投入工具的逐渐增多，投入者也就有了选择区别投入工具买卖、交易的可能。目前国内黄金市场已经开放，为增加投入者的选择，金市上将会出现标金、纸黄金、黄金帐户、金币、黄金饰品和黄金基金等多种投入工具。

标金是黄金投入的基础工具。标金是按照统一标准而浇铸成条块状黄金的简称，也称为实金、金条。标金是黄金市场上的基础投入工具。世界各国黄金市场上的标金规格不尽相同，但有一点却是相同的，就是标金是由市场认同的精炼厂浇铸出产，并在标金上标明厂名、重量、成色及编号。

标金的规格很多，国际市场上比较常见的有400盎司、100盎司、10 盎司、2盎司、1盎司、1/2盎司和1/4盎司等规格；有12.5公斤、1公斤、500克、250克、100克、50克、20克、10克、5克、2.5克、 1克等规格；也有其他特殊重量规格的标金。各国和地区黄金市场上的标金成色也多有区别，如伦敦、美国、苏黎士等市场上的标金成色为99.5%，中国香港现货市场上的标金成色为 99%，内地黄金市场上的标金成色分别为99.99%和99.95%。

金币是黄金投入的传统工具。金币是以国家或中央银行的名义发行并具备规范的成色和重量，浇铸成一定形状并标明其面值的铸金货币，是黄金投入交易的传统工具，具备悠久的历史。金币又可细分为投入金币和纪念金币两大类。

投入金币又称为纯金币，是由各国政府或中央银行为满足黄金投入者的投入需求而发行的具备一定重量、成色和面值，并铸成一定形状的铸金货币。纯金币投入与金条投入一样，都是良好而安全的投入保值方式。

投入金币一般均带有面值，如我国的普制熊猫金币。由于目前世界各国的黄金均已退出货币流通，因此不带面值的金币只能称其为金章，而只有带有面值的黄金才具备法定货币的职能，才是真正意义上的金币。当然，投入金币上的面值大小对于售价已不是一个很重要的参照因素，绝大多数的投入金币是按照其自身的黄金成色和重量折算成当时当地的即时黄金价再加上额外价格，即为投入金币的实际成交价格。

从古至今，全世界铸造发行的金币种类难以计数，目前在国际市场上比较常见的投入金币有十多种，如南非福格林金币、加拿大枫叶金币、墨西哥自由金币、英国不列颠金币、美国鹰扬金币、奥地利克罗钠金币、哥伦比亚金比索金币、澳大利亚袋鼠鸿运金币、新加坡狮子金币和中国的熊猫金币等。

纪念金币是各国政府或中央银行，为某一纪念题材而限量发行的具备一定的重量、成色和面值，并铸成一定形状的铸金货币。由于纪念金币是具备相应纪念意义的铸金货币，因此，其价格构成除了纯金币的各项价格要素以外，紧要由稀有程度、铸造年代、工艺造型和金币品相等四个要素所决定。

纪念金币本身所具备的历史、教育、艺术欣赏意义，使得纪念金币的投入价值将会随着时间的流逝而日趋上升，其价格要比纯金币高得多。也就是说，纪念金币的价格除了纯金币的一般价格构成要素以外，还应该考虑其历史价值、艺术价值、教育价值和收藏价值。因此，纪念金币的价格也不能简单地参照黄金价格或纯金币价格来予以确定。例如一套4枚单枚面值为400元人民币、成色为91.6%、重量为1/2盎司、发行量为70000枚的79年版中华人民共和国成立30周年纪念金币，在集币市场上每套报价曾达20000元人民币，其价格已远远超出了它自身所含有2盎司黄金的价值。

纸黄金是黄金投入的紧要工具。内地黄金市场全面开放至今已有一年多了，目前场内交易的紧要品种是标金，随着市场的进展，特别是随着投入成分的逐渐增多，国际黄金市场上最活跃的投入工具——纸黄金的交易量将会逐渐超越实金交易量。

纸黄金又称为黄金凭证。顾名思义，在黄金市场上买卖双方交易的标的物，是一张黄金所有权的凭证而不是黄金实物，因此纸黄金交易实质上就是一种权证交易方式。纸黄金的类型除了常见的黄金储蓄存单、黄金交收定单外，还包含黄金证券、黄金帐户单据、黄金现货交易中当天尚未交收的成交单等。

在黄金市场上采用纸黄金交易，可以节省实金交易必不可少的保管费、储存费、保险费、鉴定费、运输费及税金等费用的支出，降低黄金价格中的额外费用，提高金商在市场上的竞争力。同时，纸黄金交易可以加快黄金的流通，提高黄金市场交易的速度。

由于纸黄金是黄金物权的一种凭证，是以实物黄金作为其物质基础，因此同样具备保值增值的功能。纸黄金一般是由黄金市场上资金实力雄厚、资信程度良好的金融机构所出具，如商业银行出具的不记名黄金储蓄存单、黄金交易所出具的黄金交收定单或大的黄金商所开出的黄金帐户单据等。

黄金帐户是黄金投入的创新工具。黄金帐户是指黄金经纪商为黄金投入者提给的一种专作黄金转帐交易而又无需实物交割支付的黄金投入工具。黄金投入者选择黄金帐户这一交易工具时应预先在经纪商处开设黄金帐户，然后在黄金经纪商处作黄金买卖交易时可在指定的资金帐户上收付资金款项，并在黄金帐户上作买卖记录而无需作黄金实物的提取交收。

黄金帐户交易工具具备周转速度快、存储危机小、交易费用低、转让受限制的特点。

金饰品是规避危机的保值措施。金饰品具备广义和狭义之分，广义的金饰品是泛指不论黄金成色多少，只要含有黄金金属成分的装饰品，如金杯、奖牌、勋章、金像、盘碟、烟盒等纪念品或工艺品均可列入金饰品的范畴。狭义的金饰品是专指以成色不低于58%的黄金材料，通过黄金工艺师的艺术创造，加工成为一种佩带在人体各部位的装饰物。

从投入理财的角度来看，金饰品的保值功能和实用价值大于投入价值。究其原因，是金饰品的买入价和卖出价之间往往呈现出一种倒差价状态，即金饰品经过长期的佩带使用会造成磨损而使初次买入价往往大于以后的卖出价，同时由于黄金首饰的价格与其内含黄金价值相距甚远，而在一般状况下金饰品的投入收益在短时期内又往往难以实现，因此买卖黄金首饰从严格意义上来讲增值的空间不大，但是当通胀率居高不下时，购买黄金首饰也是一种不错的保值措施。

黄金股票是黄金投入的延伸产品。所谓黄金股票，就是黄金企业向社会公开发行的上市或不上市的股票，所以又可称谓金矿企业股票。由于买卖黄金股票不仅是投入金矿企业，而且还间接投入黄金，因此这种投入行为比单纯的黄金买卖或股票买卖更为复杂。投入者不仅要关注金矿企业的经营状况，还要对黄金市场价格走势实行解析。

在黄金股票中还有一种被称谓磐泥黄金股票的投入行为，投入者买卖已购置了大批可能含有沙金成分的河床或矿金成分的山地，但还未被开发证实的股份企业所发行的股票就被称为磐泥股票。事实上这些股票只代表了那些仅拥有某些可勘探或可开采金矿土地的企业,也就是说投入磐泥股票，就是投入那些未经证实、过去没有出产记录的金矿企业的未来。投入磐泥黄金股票危机很大，当然，假如一经证实该企业所置有的地下确有金矿，其收益是惊人的。

磐泥黄金股票的特点是高危机高收益，投机性很大，但吸引力也很大。其缺点是转让性差、资金易冻结、交易费用高。由于参与磐泥黄金股票交易不仅是投入黄金，而且还涉及到勘探、建矿、出产，所以很难得到准确报价。

黄金基金是黄金投入的衍生工具。黄金基金是黄金投入共同基金的简称，所谓黄金投入共同基金，就是由基金发起人组织成立基金经营管理企业，由因没有时间或没有经营管理能力参与黄金买卖交易的投入人出资认购，基金经营管理企业组成专家委员会来负责实施具体的黄金投入操作，并专门以黄金、黄金股票、黄金债券或黄金类衍生交易品种作为投入媒体以获取投入收益的一种的共同基金。

黄金基金由于由专家组成投入委员会，在充分解析股市、金市和其他市场的投入收益比以后，作多样化的投入组合。因此，黄金基金的投入危机较小、收益比较稳定，能较好地解决个人黄金投入者资金少、专业知识差、市场信息不灵等不利因素而又想通过黄金投入获得稳定收益的矛盾，故受到了社会广泛的欢迎。

黄金期货和其他期货买卖一样，黄金期货也是按一定成交价，在指定时间交割的合约，合约有一定的标准。期货的特征之一是投入者为能最终购买一定数量的黄金而先存入期货经纪机构一笔保证金（一般为合同金额的5％－10％）。一般而言，黄金期货购买和销售者都在合同到期日前，出售和购回与先前合同相同数量的合约而平仓，而无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额，这种买卖方式也是人们通常所称的“炒金”。黄金期货合约交易只需10％左右交易额的定金作为投入成本，具备较大的杠杆性，即少量资金推动大额交易，所以黄金期货买卖又称“定金交易”。投入黄金期货的优点：较大的流动性，合约可以在任何交易日变现。较大的灵活性，投入者可以在任何时间以满意的价位入市。委托指令的多样性，如即市买卖、限价买卖等。品质保证，投入者不必为其合约中标的的成色担心，也不要承担鉴定费。安全方便，投入者不必为保存实金而花费精力和费用。杠杆性，即以少量定金实行交易。价格优势，黄金期货标的是批发价格，优于零售和饰金价格。市场集中公平，期货买卖价格在一个地区、国家，开放条件下世界紧要金融贸易中心和地区价格是基本一致的。会期保值作用，即利用买卖同样数量和价格的期货合约来抵补黄金价格波动带来的损失，也称“对冲”，这在其他文章中会做专题介绍。黄金期货投入的缺点是：投入危机较大，因为需要较强的专业知识和对市场走势的准确判断；市场投机气氛较浓，投入者往往会由于投机心理而不愿脱身，所以期货投入是一项比较复杂和劳累的工作。

期权是买卖双方在未来约定的价位具备购买一定数量标的的权利，而非义务，如果价格走势对期权买卖者有利，则会行使其权利而获利，如果价格走势对其不利，则放弃购买的权利，损失只有当时购买期权时的费用。买卖期权的费用（或称期权的价格）由市场供求双方力量决定。由于黄金期权买卖涉及内容比较多，期权买卖投入战术也比较多且复杂，不易掌握，目前世界上黄金期权市场并不多。黄金期权投入的优点也不少，如具备较强的杠杆性，以少量资金实行大额的投入；如是标准合约的买卖，投入者则不必为储存和黄金成色担心；具备降低危机的功能等等。

黄金债券是指有条款规范必须以一定重量和成色的金币付款的债券。由金矿企业所发行的债券，以一定量及成色的黄金作为发行担保，所支付的利息也和金价有正向关连。

80 年代以来，西方国家的政府和企业发行了黄金债券。美国的精炼国际企业发行期限从1981—1996 年的黄金指数化债券，年利率3.5％，一张债券价格为10 盎司黄金，年利息为0.35 盎司黄金。加拿大的莱克·米尼埃勒斯有限企业发行了期限从1984 年至1989 年的黄金债券，年利率为8％，并附有权益证。债券的持有者持一张权益证可以从该企业以1 盎司＝230 美元的价格买入0.5 金衡盎司。法国政府发行了两种黄金债券：一种叫比尼，期限从1973 年至1999 年，年利率4.5％；另一种叫吉斯卡德，期限从1973 年至1988 年，年利率7％。比尼债券相对名为拿破仑的法国金市指数化，吉斯卡德相对巴黎黄金市场的金价指数化。一张吉斯卡德的含金量是95.3 克，年利息是6.67 克。

黄金T+D也叫AU(T+D)，是指上海黄金交易所的黄金现货延期交收交易品种。以保证金方式实行交易，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种期货交易模式。这种交易模式能够为产金与用金企业提给套期保值功能，还能够满足投入者的投入需求，并且投入成本小，市场流动性高；同时还为投入者提给了卖空机制，为投入者提给了一个交易平台，较宜适合投入理财。