主动管理型信托产品

什么是主动经营管理型信托产品

主动经营管理型信托产品是指信托企业作为受托人,在信托经营管理历程中发挥主导性作用。在尽职调查、产品设计、项目决策和后期经营管理等方面发挥决定性作用,并承担紧要经营管理责任的营业性信托业务。

主动经营管理型信托产品的风控措施

信托企业发行主动经营管理型信托产品,其风控措施除了包含所投入的信托产品(子信托)的风控措施之外,还包含发行TOT产品的信托企业的信誉担保。

由于信托企业专业性强,对所投入的子信托产品的把控较好,所选择投入的信托产品危机性一般不大,再加上信托企业非常注重对自身信誉的维护和建设,信誉的破坏对信托企业来说是不能承受之重,对于可能出现的危机,信托企业本身也将作出相应的措施来应对。

主动经营管理型信托产品的投向

在实践中,主动经营管理型信托产品既有证券投入类,也有投向股权、债权类的所谓非标资产的主动经营管理信托,后者因为投向为非标资产,且募集时也不披露具体投向,常常会被不明真相的群众把它和99号文所严打的“非标资金池”搞混。投向非标的主动经营管理信托当然不等同于非标资金池,原因在于它天然不具备“非标资金池”另两大特征:期限错配、资金来源与运用不一一对应。

与非标资金池因无法披露明确投向区别,主动经营管理型信托产品必须有明确一一对应的项目投向。但因为通常采用组合投入方式,且在流程上采取先募集资金再实行投入的模式,涉及到交易机会保密,故而不予在募集时披露具体项目投向,而在产品成立之后的资产经营管理报告中会做适当披露。

在此类业务中信托企业的受托经营管理行为贯穿了从头至尾的每一个环节,至于所谓主动经营管理责任的背后,不但是信托企业投入和资产经营管理能力的全力呈现,更是信托企业受托责任的进一步强化。而这受托责任的强化不仅仅体现在对交易对手选择、尽职调查、增信措施、投后跟踪经营管理的各个环节,为表达足够的诚意和信心,主动经营管理类信托往往设计成为能够完全覆盖危机的优先劣后结构——以偏好高危机高收益的机构投入者长期资金作为劣后份额,全面保障优先份额的本金和收益安全。

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