要点1:所属板块 水泥建材 河北板块 反内卷概念 破净股 标准普尔 富时罗素 深股通 融资融券 深成500 机构重仓 转债标的 雄安新区 京津冀 央国企改革 水利建设

要点2:经营范围 硅酸盐水泥、熟料及相关建材产品的制造、销售;塑料编织袋加工、销售;水泥设备制造、销售、安装及维修;煤炭批发;相关技术咨询、服务、普通货运,货物专用运输(罐式);经营本企业自产产品及技术的出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和禁止进出口的商品除外);经营进料加工和“三来一补”业务;在规定的采区内从事水泥用灰岩的开采;石灰石销售;固体废物治理(不含危险废物)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点3:主营业务 公司及子公司的主要业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品，同时涵盖砂石骨料、环保、矿粉、外加剂、新材料等产业（业务）。公司是国家重点支持水泥结构调整的12家大型水泥企业集团之一、中国北方最大的水泥生产厂商。

要点4:行业背景 2025年上半年，全国固定资产投资（不含农户）24.87万亿元，同比增长2.8%，基础设施投资同比增长4.6%，房地产开发投资同比下降11.2%，房屋施工面积同比下降9.1%，房屋新开工面积同比下降20%。（数据来源：国家统计局） 2025年上半年，房地产市场仍处于底部调整阶段，全国房地产开发投资、房地产开发企业到位资金持续下降，同时基础设施投资增速持续放缓，根据国家统计局统计，上半年全国水泥产量8.15亿吨，同比下降4.3%。一季度，基建领域专项债等提前发力，推动基建投资对水泥需求修复，需求下滑幅度较去年有所收窄，平均价格好于同期，行业效益回升；进入二季度，传统旺季需求不及预期，下游工程项目和搅拌站开工不足，市场需求持续偏弱，叠加部分企业错峰执行力度减弱，价格持续回落，行业效益承压。从盈利状况来看，上半年水泥行业利润总额明显好于去年同期，主要得益于煤炭价格的下降和一季度水泥价格的阶段性回升。

要点5:核心竞争力 （一）产能规模及产业协同优势 报告期，公司加速推进骨料及混凝土生产线布局进度，新增骨料产能650万吨、新增混凝土产能180万立方米，构建以水泥为主业，联动骨料、混凝土、协同处置、资源综合利用等的协同发展新格局，在产能规模、产业区域化布局和产业链纵向一体化布局上构成了独特竞争优势。 （二）生产技术行业领先及绿色低碳、数智化先行优势 公司坚持数智化赋能，加速推进数据价值转化与系统深化应用。公司现有的专家控制、能源管理、智慧矿山等智造系统，助力生产节能降本；财务共享中心的规模化、集约化及智能化为推动业财深度融合、提高效能效率、数智化转型提供了技术支撑。报告期内，公司成功跻身首批国家数字化供应链成熟度贯标认证企业行列，荣获现阶段最高等级L3“集成互联级”认证，12家企业入选先进级智能工厂名单。截至报告期末，公司累计拥有5家国家级智能工厂（含2家卓越级工厂）、2家国家5G工厂，11个场景入选国家智能制造优秀场景，4个案例入选国家智能制造数字转型典型案例，14家企业入选省级先进级智能工厂、16家行业级智能制造示范企业，公司分别荣获中国工业数据治理“领跑者”企业、国家级“数字领航”企业、国家级制造业数字化转型典型案例等多项荣誉，公司数智化转型领先行业。 （三）组织体系及管理优势 公司根据所处行业、发展阶段、业务规模和地理位置等特点，构建了“总部—区域—企业”三级运营管控模式，各级运营主体各司其职、分工合作、协调运转，整体管理效能得到有效提升。公司紧紧围绕“客户导向、聚能升级”的经营理念，持续推进区域管理体制机制改革，强化统一大市场建设，建立专业化、规模化的采购机制，完善现代企业财务管理机制，全方位提升经营和管理质量，提升市场竞争力，确保公司可持续健康发展。 （四）品牌及人才软实力优势 公司自有商标“盾石”及授权商标“金隅”均被认定为“中国驰名商标”，“BBMG”亦具有较高客户知名度、认可度与美誉度，主要产品广泛应用于人民大会堂、奥运场馆、中国尊等标志性建筑以及京港澳高速、京沪高铁、大兴机场、南水北调等国家重点工程，为水泥工业进步积累了宝贵经验，为民族工业发展和国家经济建设做出了突出贡献。

要点6:增持包钢冀东21%股权 2019年1月11日公告,近日公司通过公开摘牌方式,收购包钢冀东水泥有限公司21%股权,交易总价4907万元。交易完成后,公司持有包钢冀东的股权由49%增至70%,包钢冀东纳入公司合并报表范围。包钢冀东为包钢集团授权唯一有权经营、销售其水渣的单位。

要点7:金隅集团拟要约收购5%公司股份 2018年9月9日公告,公司间接控股股东北京金隅集团股份有限公司(以下简称金隅集团)拟以11.68元/股的价格向公司全体股东(除金隅集团、冀东发展集团有限责任公司外)要约收购67,376,146股股份,占公司已发行股份总数的5%。根据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定,经公司申请,公司股票将于2018年9月10日开市起复牌。

要点8:将获注控股股东旗下14家水泥资产 2019年1月9日公告,本次交易标的资产为控股股东金隅集团所持有的赞皇金隅水泥有限公司等14家标的公司的股权,本次交易中,标的资产以增资合资公司和上市公司现金收购两种方式注入冀东水泥。在增资合资公司交易中,金隅集团以所持有的赞皇金隅水泥等7家公司的股权出资,冀东水泥以所持有的临澧冀东水泥等5家公司的股唐山冀东水泥股份有限公司权及24.82亿元现金出资,双方共同向金隅冀东水泥(唐山)有限责任公司增资。本次增资前后双方对合资公司持股比例不发生改变,冀东水泥仍持有合资公司52.91%股权并对合资公司控股,金隅集团仍持有合资公司47.09%股权。在上市公司现金收购交易中,冀东水泥以15.37亿元现金向金隅集团购买其所持左权金隅水泥等7家公司股权。上述14处标的资产于2019年度、2020年度和2021年度的承诺净利润数分别为6,492.08万元、6,918.84万元和6,946.20万元。本次交易将彻底解决公司与金隅集团之间的同业竞争问题,并减少双方之间的关联交易,有助于公司进一步提升市场占有率和市场竞争优势。