根据交易场所是否是集中性的以及期权合约是否标准化，期权分场外期权和场内期权。

场外期权又被译作“店头市场期权”或“柜台式期权”，是指在非集中性的交易场所实行的非标准化的金融期权合约的交易。

场外期权的参于者紧要为投入银行或其它的专业及机构性投入者。故于一般投入者眼中，场外期权市场的透明度相对会较低。然而，由于权证发行人很多时都会透过场外期权去对冲已卖出权证的危机。故此，场外期权的引伸波幅水平及变化，对一般权证投入者也会有一定程度的影响。

其性质基本上与交易所内实行的期权交易无异。两者区别之处紧要在于场外期权合约的条款没有任何限制或规范，例如行使价及到期日，均可由交易双方自由厘订，而交易所内的期权合约则是以标准化的条款来交易。

场外期权市场的参与者可以因各自独特的需要，度身订做一份期权合约和拟定价格，然后通过场外期权经纪或自己直接找寻交易对手。交易所辖下的期权行为，均是通过交易所实行交易、清算，而且有严格的监管及规范，所以交易所能够有效地掌握有关信息并向市场发放，例如成交价、成交量、未平仓合约数量等数据。投入者均可在港交所的网页内找到这些信息。

至于场外期权，基本上可以说是单对单的交易，当中所涉及的只有买方、卖方及经纪共三个参与者，或仅是买卖双方，并没有一个中央交易平台。故此，场外期权市场的透明度较低，只有积极参与当中行为的行内人（例如投入银行及机构投入者）才能较清楚市场行情，一般散户投入者难以得知场外期权的交易状况，比如期权的成交价以及引伸波幅水平等。