要点1:所属板块 化学原料 新疆板块 破净股 标准普尔 沪股通 融资融券 机构重仓 转债标的 降解塑料 一带一路 央国企改革 西部大开发 煤化工

要点2:经营范围 许可项目:危险化学品经营。一般项目:化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);石灰和石膏销售;机械设备租赁;住房租赁;非居住房地产租赁;租赁服务(不含许可类租赁服务);塑料制品制造;塑料制品销售;道路货物运输(不含危险货物);机械设备销售;五金产品批发;建筑材料销售;金属材料销售;棉、麻销售;针纺织品及原料销售;汽车零配件批发;牲畜销售;食品销售;纸制品制造;纸制品销售;包装材料及制品销售;保温材料销售;隔热和隔音材料制造;施工专业作业;牲畜饲养;货物进出口;技术进出口;装卸搬运;信息技术咨询服务。

要点3:主营业务 公司定位为行业领先的绿色现代化工和新材料服务商，主要业务涉及氯碱化工，主要产品涵盖通用聚氯乙烯树脂、特种树脂、糊树脂、烧碱、水泥等，使用的大宗原材料为新疆本地具有丰富储量的石灰石、原盐、煤，以及焦炭、兰炭等。

要点4:行业背景 报告期内，在宏观经济环境、大宗商品期货走势、PVC淘汰落后产能进度及自身供需关系变化综合影响下，PVC市场价格重心呈现下行趋势，尽管部分时段受宏观事件及供需面改善支撑，市场出现过短暂反弹，但整体价格重心逐步下移,呈现出明显的震荡下行态势，整体产业链运行压力较大。2025年下半年，受到原油的剧烈波动、国内进一步宽松政策的预期以及成本端的支撑，不排除有阶段性上涨行情。2025年上半年，烧碱供需基本面趋向宽松，价格上涨至高位后回落。2025年下半年，国内产量、国内消费量及出口均有增加，但供应增量或略多于需求增量，供需矛盾下，价格或整体震荡下滑，但受阶段性下游集中采购、出口集中签单影响，叠加阶段性供应端例行检修等，限制价格下行空间。同时，烧碱行业老旧装置较多，落后产能进行改造或退出有望推动烧碱供需格局进一步向好。

要点5:核心竞争力 （一）与控股股东协同发展优势 公司与天业集团致力于打造绿色环保、节能高效的美丽化工，按照“规模化、循环化、可持续”的发展思路，攻坚克难，创新驱动，构建了完整的循环经济战略体系，在科技创新成果转化、竞争力、资源优势等方面协同发展，共同推进循环经济产业发展，具有较强的竞争实力。 （二）新疆地区资源禀赋优势 公司产品生产所需的主要原料为煤、原盐和石灰石。公司所处的新疆地区煤炭、原盐、石灰石资源丰富，产业链原料供给充足、便利，丰富的煤炭资源形成了较低的发电成本，为公司产品提供了一定的竞争优势；其次，新疆地区有着西气东输、“一带一路”、中巴经济走廊等独特的经济优势和架构，公司所在地石河子位于天山北麓中段，准噶尔盆地南部，是新疆地区的交通枢纽，连接中亚和欧洲，具有重要的地理位置优势，这也为公司销售和运输PVC产品提供了便利的物流条件。 （三）一体化联动式绿色环保型循环经济产业链和规模优势 公司目前拥有完整的“自备电力→电石→聚氯乙烯树脂及副产品→电石渣及其他废弃物制水泥”一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链，末端实现了100%电石渣制水泥工艺向全工业废渣制水泥全新的转型升级，成为国内氯碱化工产业化配套完整、产品型号齐全的聚氯乙烯生产企业，拥有134万吨PVC（包括114万吨通用PVC、10万吨特种树脂、10万吨糊树脂）、97万吨离子膜烧碱、213万吨电石产能，同时拥有2×300MW、2×330MW自备热电站以及535万吨电石渣制水泥装置，公司规模优势突显，在绿色现代行业具有一定竞争力。 （四）科技创新优势 公司科技创新成果不断落地，公司拥有高新技术企业6家，兵团“专精特新”中小企业3家，兵团创新型中小企业1家，自治区企业技术中心4家，拥有有效专利393件，其中发明专利44件、实用新型专利349件。报告期内申报专利38件，其中发明专利申报2件，获得授权专利23件（含发明专利1件）。专利和研发项目实现了科技创新成果转化，均应用于公司主要产品，并在技术上发挥核心支持作用，大幅度地提高了公司原有产品的技术含量和智能化水平。公司所属化工、水泥子公司均为国家高新技术企业，围绕绿色化、多元化、智能化、高端化发展需求，实施创新驱动发展战略，坚持以质取胜、质量为先、质量至上理念，将安全、环保融入企业发展目标和经营管理，推动安全、环保精准治理，源头防控、过程监管和末端治理形成闭环，不断推进企业高质量发展。 （五）绿色制造优势 公司将“绿色、低碳、环保”+的发展理念贯穿在生产经营各个环节，按照“光伏绿能+源网荷储+低碳化工”发展思路，持续实施环保工艺优化和技术创新，不断推进节能降耗、节煤减碳等工作进程。公司深化电石渣等固废资源化利用，采用低氮燃烧+分级燃烧+SNCR智能精准高效脱硝技术，开展水泥全流程超低排改造；优化工业用水结构和废水资源化利用，实施废水中水深度治理回收利用改造工程，提高废水中水回收利用率，开展水资源再生循环利用项目建设工作；全力推进环保提升改进项目工程建设，对离子膜烧碱电解槽等生产设施进行节能降碳提升改造；积极响应八师冬季减煤任务，安排电石炉生产实行“高价电时段处理料面和检修，低电价时段生产全开”的统筹生产模式，错峰用电，节约用电成本。公司所属子公司天能化工能耗领先全国烧碱行业水平，获评兵团唯一一家国家重点行业能效“领跑者”企业，天能水泥、天伟水泥能效水平达行业标杆水平。公司所属子公司天辰化工、天能化工、天伟化工均荣获“绿色工厂”荣誉称号。公司通过各项措施的实施，促进减污降碳、资源节约、协同增效，企业的可持续发展能力进一步得到提升。 （六）数智化转型优势 公司围绕精益管理、数智生产，持续加大新一代信息技术领域在公司的应用，在先进过程控制（APC）、5G专网、智能化管理、能源管理、安全作业等领域持续建设投入，持续推进相关项目的建设。推进两化融合体系建设，为数字化转型提供体系保障；网络安全管理工作由管控型向服务型转变，提升服务意识，打造适用公司的网络安全服务体系。

要点6:拟收购天能化工100%股权丰富产品线 2019年6月21日公告,上市公司拟以5.94元/股发行股份、发行可转换债券及支付现金向控股股东天业集团及关联方锦富投资购买其合计持有的天能化工100%股权。本次交易标的资产的预估值和拟定价尚未确定。同时,上市公司拟非公开发行股份及可转换债券的方式募集配套资金。本次交易完成后,天能化工以普通PVC为终端产品的“自备电力→电石→普通PVC”一体化联动产业链将注入上市公司,上市公司的PVC产品线将得以丰富,上市公司将在氯碱化工领域实现进一步拓展。

要点7:拟转让泰康房产95.83%股权 2018年8月29日公告,公司拟向控股股东天业集团转让所持有的石河子市泰康房地产开发有限公司95.83%股权。拟转让泰康房产股权的交易定价以泰康房产2018年6月30日止经审计的财务报告为基础,聘请具有证券从业资格的评估机构对泰康房产进行评估,以经评估备案的净资产值作为参考,双方协商确定交易价格。截至审计、评估基准日,泰康房产对公司的4868万元借款,自双方书面确定的股权交割日起,由泰康房产在12个月内全部归还。