要点1:所属板块 航空机场 海南板块 MSCI中国 沪股通 融资融券 机构重仓 HS300_ 海南自贸 跨境电商 免税概念 一带一路 央国企改革 土地流转

要点2:经营范围 许可经营项目:民用机场运营;建设工程施工;通用航空服务;公共航空运输;房地产开发经营(许可经营项目凭许可证件经营);一般经营项目:航空运营支持服务;航空国际货物运输代理;航空商务服务;航空运输货物打包服务;企业管理咨询;企业管理;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;以自有资金从事投资活动;房地产咨询;市场营销策划;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);自有资金投资的资产管理服务;项目策划与公关服务(经营范围中的一般经营项目依法自主开展经营活动,通过国家企业信用信息公示系统(海南)向社会公示)。

要点3:主营业务 （一）机场管理业务 报告期内，公司控股7家机场，包括：三亚凤凰国际机场、琼海博鳌国际机场、安庆天柱山机场、唐山三女河机场、潍坊南苑机场、营口兰旗机场、满洲里西郊国际机场。公司通过子公司参股2家机场，包括：宜昌三峡国际机场、东营胜利机场。公司管理输出2家机场，包括：松原查干湖机场、三沙永兴机场。公司的机场管理业务主要分为航空性业务和非航空性业务，航空性业务包括起降、停场、客桥、旅客服务及安检等，其余类似延伸的地面服务、免税商业、有税商业、广告、货运、办公室租赁、值机柜台出租等都属于非航空性业务。 （二）免税与商业业务 报告期内，公司的免税与商业业务主要分为免税商业业务与商业地产运营业务。免税商业业务方面，公司通过参股投资、自持物业提供场地租赁形式参与5家海南离岛免税店业务；公司还持有海南海航中免49.9%股权（口岸免税），海南海航中免拥有海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场2家机场口岸免税店及多家机上免税店。此外，三亚凤凰国际机场、琼海博鳌国际机场、海口日月广场还为免税运营商提供免税提货点场地租赁。商业地产运营业务方面，公司管理地产类商业项目共6个，其中，投入运营项目有海口日月广场、国兴里商业街、海控国际广场、长春荣御国际大厦；筹备期项目有儋州望海国际广场、沈阳泰和龙庭项目。海口日月广场为公司旗下核心商业地产项目，由海岛商业负责经营，综合出租率约77%，海口日月广场为中免海口日月广场免税店、海控全球精品（海口）免税城提供免税经营面积5.7万平方米。 （三）房地产业务 截至报告期末，公司在建及土地储备项目25个，土地面积逾3,650亩。其中，在建项目14个，面积约1,237亩；土地储备项目11个，面积约2,416亩（其中非建设用地约96.6亩）。公司持续推动海口大英山片区等存量项目开发建设，存量住宅、写字楼和公寓等开发库存的销售，以及投资性房地产的出租与管理。此外，公司积极推动传统房地产业务转型，培育打造临空产业新业务，以海南自贸港大封关航空物流及加工产业示范基地项目为抓手，加快推动航空特货货站核心区、物流仓储分拨区、高端加工制造区、综合研发与配套区四大功能区域投资建设，探索"以机场流量带动临空产业、以临空产业促进区域发展"的临空产业新模式。 （四）物业管理业务 截至报告期末，公司在管物业及餐饮项目166个，在管项目面积逾2100万平方米，管理面积同比增长41.64%。深耕临空临港类、商写与住宅类、政府公建类三大业态：立足空港业务，发挥集团优势，致力于成为"国内最懂民航管理的物业服务企业"；利用科技赋能，拓展业务外延，向"区域综合服务能力最强的物业服务企业"方向迈进；深耕团餐领域，利用物业和餐饮组合拳，以打造"海南省第一团餐品牌"为目标。 （五）其他业务 报告期内，公司其他业务主要为酒店及飞行模拟机训练业务。截至报告期末，公司自有自管酒店1家，为三亚凤凰机场酒店；委托管理酒店4家，分别为：海口希尔顿酒店、儋州福朋喜来登酒店、琼中福朋喜来登酒店、海南迎宾馆；共计客房近2,000间。酒店业务主要包含住宿服务、餐饮服务、休闲娱乐服务及其他配套服务（会议、宴会及酒店物业出租等）。公司飞行模拟机训练业务主要以飞行员、乘务员及其他航空特业人员的模拟机训练为主。

要点4:行业背景 （一）机场管理行业发展现状 2025年上半年，民航业整体呈现出"总体局面稳、国际增速快、货运韧性强、效率效益增"的特点。上半年，全行业完成运输总周转量783.5亿吨公里、旅客运输量3.7亿人次、货邮运输量478.4万吨，同比分别增长11.4%、6%、14.6%，运输规模再创新高；在飞行量同比增长5.6%的情况下，运输航空严重征候和一般征候万时率同比分别下降68.4%、21.2%，安全态势总体平稳；国际客运航线净增123条，国际旅客运输量同比增长28.5%；国内、国际货邮运输量同比分别增长8.9%、23.4%，新增国际货运通航点16个；飞机日利用率9小时，同比提高0.2小时，正班客座率84.2%、载运率72.6%，同比分别提高1.9、1.6个百分点。 （二）免税与商业行业运行情况 据海口海关数据显示，2025年上半年，海口海关共监管离岛免税销售金额167.6亿元，同比下降9.2%。免税购物248.2万人次，同比下降26.2%。免税购物1,487.5万件，同比下降24.8%。 （三）房地产行业市场表现 根据国家统计局数据显示，2025年上半年，全国房地产开发投资46,658亿元，同比下降11.2%（按可比口径计算）；其中，住宅投资35,770亿元，下降10.4%。新建商品房销售面积45,851万平方米，同比下降3.5%；其中住宅销售面积下降3.7%。新建商品房销售额44,241亿元，下降5.5%；其中住宅销售额下降5.2%。 （四）物业管理行业发展趋势 据有关机构发布的《2025物业管理行业营业收入规模500样本企业研究报告》，营收规模方面，2024年全国物业管理行业营收规模预计达1.797万亿元，同比增长5.97%，预计2027年整体营收规模将跨越2万亿元大关，2030年将接近2.40万亿元，2024-2030年间年复合增长率保持在4.74%的稳健水平。管理规模方面，2024年末全国物业管理面积预计达395.04亿平方米，同比增长3.26%。在新型城镇化战略推进、城市更新行动实施，以及产业园区、公共服务等多元业态拓展的合力推动下，预计2030年管理规模将突破450亿平方米，年均增长率稳定在2.35%左右。 （五）旅游及相关行业市场表现 根据国内居民出游情况抽样调查统计结果，2025年上半年，国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%。其中，城镇居民出游人次24.52亿，同比增长17.5%；农村居民出游人次8.33亿，同比增长30.6%。

要点5:核心竞争力 （一）海南自由贸易港政策优势 公司立足海南，拥有自贸港空港枢纽码头优势，核心主业机场运营管理受益于地理位置和免签政策，客流量持续攀升。旗下免税商业享有机场流量优势，叠加海口日月广场的标杆商业资源优势，经营稳步提升。同时，三亚凤凰国际机场三期改扩建项目与琼海博鳌国际机场三期扩建项目正有序建设，项目建设法人主体均为公司控股股东海南机场集团，投运后将提供更多商业经营面积。此外，物业管理、临空产业等多项业务均可享受自由贸易港政策红利。公司将积极把握封关运作带来的新机遇，推动实现高质量发展。 （二）专业化管理能力优势 公司具备较强的专业化管理能力。旗下机场管理品质获得国际化认证，服务能力得到旅客高度认可。旗下三亚凤凰国际机场、满洲里西郊国际机场为SKYTRAX四星机场，三亚凤凰国际机场荣获2024年民用机场服务质量评价“1000万以上量级投诉管理优秀机场”，在第八届民航创新大赛决赛中《以友相识·美好相伴—三亚机场创新打造老年人友好型机场》荣获旅客服务类创新奖，服务品质获业界高度认可。同时，公司推动成立民航海南区域运行协调委员会，打造成海南地区唯一区域层级民航各运行主体的协同运行平台。上半年，岛内三场放行正常、起飞正常率分别提升4.25%、7.76%，全面提升海南民航运行效率和运行品质，实现了航班“增量提效”的目标。 （三）多业态协同优势 公司围绕机场运营服务主业，依托机场和核心物业等优势资源，紧抓离岛免税新政积极布局免税商业，充分发挥海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场、海口日月广场“三个码头”优势做大免税市场规模；空港酒店不断提升管控能力和服务品质，服务主业运营；布局低空经济业务，借助海南通航飞行服务站国有化契机，拓展低空经济应用场景；物业业态为旗下机场、持有型物业、酒店等业态提供高质量的物业管理服务，致力于成为“国内最懂民航管理的物业服务企业”、向“区域综合服务能力最强的物业服务企业”方向迈进，努力打造“海南省第一团餐品牌”。 （四）市场资源与体制机制优势 作为海南省体量最大的国有控股上市公司，公司围绕新一轮国企改革深化提升行动，以改革促发展为主线，坚定落实世界一流企业创建行动，深化市场化改革，着力增强核心功能和提高核心竞争力，不断提升公共服务能力和品质，服务海南自贸港“两个基地”“两个网络”“两个枢纽”建设，助力海南自贸港打造成为引领我国新时代对外开放的重要门户。公司充分发挥国有资本引领作用，撬动引导社会资本全面加大对自贸港机场建设、临空开发、商业物业等业务的有效投资，聚集优势资源实现跨越式高质量发展。

要点6:拟103.81亿元收购香港国际建投74.66%股权 2018年6月22日公告,公司拟11.12元/股发行股份及支付现金,作价103.81亿元,向实控人旗下北京海航金控收购其将要持有的海航金融一期100%股权;另拟询价定增募集配套资金不超20亿元。海航金融一期下属主要资产系香港国际建投74.66%股权,香港国际建投主要从事地基打桩业务与房地产开发业务。

要点7:逾10亿元收购一卡通汇100%股权 2018年11月15日公告,公司拟与关联方海航集团签订股权转让协议,海航集团将所持有的海南海岛一卡通汇100%的股权作价10.19亿元出售给公司。一卡通汇未有实际经营的项目,其主要收入来源于与长期股权投资中全资子公司一卡通物业的投资收益,而一卡通物业的主营业务为物业管理服务,通过收取物业管理费及自营餐饮项目获取收益,其主要资产为办公用房及物业管理用的机器设备类资产,属于轻资产企业。本次公司购买股权是为了实践公司以航空基地和机场为核心的基础设施投资建设的战略。

要点8:拟出售海南航孝地产 合并报表利润预增6亿元 2018年9月27日公告,孙公司海航地产拟与海南富力签订《股权转让协议》,出售所持海南航孝房地产开发有限公司70%的股权,转让价款约3496.04万元。交本次出售航孝公司股权的交易完成后,航孝公司将不再纳入海航地产的合并报表范围内,故此前交易产生的利润不再需要抵消,预计将增加上市公司合并报表净利润61,212.01万元。