要点1:所属板块 装修建材 广东板块 富时罗素 创业板综 深股通 融资融券 股权激励 转债标的 水利建设

要点2:经营范围 一般项目:建筑防水卷材产品制造;涂料制造(不含危险化学品);轻质建筑材料制造;新型建筑材料制造(不含危险化学品);隔热和隔音材料制造;金属结构制造;橡胶制品制造;减振降噪设备制造;密封件制造;建筑防水卷材产品销售;涂料销售(不含危险化学品);轻质建筑材料销售;建筑材料销售;隔热和隔音材料销售;金属结构销售;橡胶制品销售;减振降噪设备销售;密封件销售;新材料技术研发;普通机械设备安装服务;货物进出口;技术进出口;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:建设工程施工(除核电站建设经营、民用机场建设)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

要点3:主营业务 公司成立于1996年，以“与人类美好建筑共百年”为愿景，专注于提供建筑防水综合解决方案。公司以建筑防水为核心，构筑“同心圆”品类版图，业务涉及工建防水、民用建材、建筑和家庭修缮、减隔震、土工防渗、光伏能源、建筑涂料、管道、自清洁涂层、保温材料等多领域。在高质量发展战略的指引下，科顺聚焦核心业务和优势区域，集中资源打造标杆项目和示范市场，同时在空白市场和潜力业务领域增强战略部署，推进多元化业务转型，提升市场适应性和快速反应能力。

要点4:行业背景 （一）响应国家政策导向，防水行业倡导“反内卷”以维护市场健康生态 报告期内，中央政治局会议多次强调“防止内卷式恶性竞争”。2025年7月，中央财经委员会提出要纵深推进全国统一大市场建设，重点治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。同日，《求是》杂志发表《深刻认识和综合整治“内卷式”竞争》一文，提出要通过供需两侧协同发力、规范政府行为、强化行业自律等措施推动“反内卷”工作。 （二）下游需求波动导致防水行业产量下滑，但长期前景仍乐观 防水材料主要应用于房地产开发、轨道交通、市政基建、工商业建筑、光伏屋面、综合管廊等行业，其发展态势与经济发展大环境息息相关。受地产行业周期性调整以及市政基建项目数量减少等影响，中国建筑防水协会结合国家统计局数据，预测防水2024年总产量为25.38亿平方米，同比2023年下降16.8%（数据来源：中国建筑防水协会）。 （三）防水行业供给端持续加速出清，政府加强质量监管提升门槛 普通防水材料的生产技术透明、技术含量较低，防水材料行业进入壁垒不高，由此导致我国建筑防水行业呈现出高度分散、竞争激烈的市场格局。据中国建筑防水协会统计，近年来规模以上防水企业数量经历了显著波动：2016—2018年，随着市场扩容和投资活跃，行业参与者数量快速增长；随后几年，在原材料价格波动、下游需求调整及环保政策趋严的多重压力下，部分中小企业退出市场，行业经历阶段性整合，头部企业通过技术升级和产能扩张，正在加速抢占市场份额，推动行业向集约化方向发展。 （四）防水产品结构持续优化，高分子卷材占比稳步提升 目前我国防水的产品结构以SBS/APP改性沥青防水卷材、高分子防水卷材、防水涂料以及自粘卷材四种新型防水为主。2024年SBS/APP改性沥青防水卷材占比31.32%，同比下降2.20%；高分子卷材占比14.74%，同比增加1.33%；防水涂料占比27.55%，同比增加1.05%；自粘卷材占比22.98%；其中，防水卷材仍是防水材料的主要类型，占比达到69.03%。（数据来源：中国建筑防水协会）

要点5:核心竞争力 （一）品牌优势 公司将品牌建设纳入企业战略发展规划中，明确品牌建设预算，加强品牌传播与沟通，实现公司品牌资产持续增值，通过电视、户外媒体、高铁列车冠名、专业纸媒、互联网媒体、各类展会及各类营销推广会进行全方位的品牌推广。凭借优质的产品和服务，随着公司品牌影响力的与日俱增，公司拥有了越来越多的长期同行的优质合作伙伴，被中国品牌建设促进会认定公司品牌价值80.93亿元。 （二）技术优势 公司不断加强核心技术领域的攻坚，实现多项关键技术的突破。如耐根穿刺防水卷材的技术核心——阻根剂，过去国内阻根剂材料主要以进口采购为主，核心技术长期被欧美垄断。经过多年的研究开发，公司顺利突破聚合物化学阻根剂（2-甲基-4-氯苯氧丙酸聚乙二醇酯）及中间体MCPP的核心制备技术，并顺利实现了高纯度、低单耗量产，公司生产的阻根剂不仅具有高效稳定性，在复杂环境下仍能保持良好的抑根性，同时与沥青材料保持优异的相容性，提高耐根穿刺防水产品性能，还实现了生产成本的大幅降低，进一步促进和巩固公司耐根穿刺防水产品的综合竞争力。 （三）人才优势 在防水行业，企业必须具备成熟的技术研发能力、精细的现场管理水平和丰富的项目运作经验，以确保建筑防水项目的实施顺畅。高素质、高技能的人才队伍是成熟行业经验的核心。为此，公司通过不断完善人才机制和强化激励机制，聘用和培养优秀的技术研发、生产运营、资本运作和市场拓展等方面的专业人才，拥有一批优秀的管理和技术人才，并形成稳定的管理层、研发团队和核心技术人员团队。科学的人力资源管理体系，在企业管理、销售管理和技术创新等方面发挥了积极作用。稳定的管理团队及合理的人才梯队，为公司持续稳定发展奠定了坚实基础。 （四）智能制造优势 公司紧跟国家工业发展趋势，布局智慧工厂。通过引进美国RD、意大利Boato、Amut、瑞士ABB、德国KUKA机械臂等国际先进设备，结合自主改进研发的生产线，在各大生产基地配备自动化、智能化的生产设施和先进系统软件，形成“感知－决策－执行”闭环控制链路，实现生产智能化、管理信息化，推动技术创新和转型升级。公司子公司佛山科顺打造的数字化智能化示范工厂还荣登CCTV2财经频道《经济半小时》专题报道。公司在报告期内加快智能制造转型步伐，着力推进AI在数据分析管理、知识库构建、工艺缺陷溯源等场景的落地应用，重构人机协作范式，持续引领行业向具有自学习、自进化能力的防水4.0智造时代迈进。 （五）产能布局优势 面对砂粉、涂料等民建产品对运输半径敏感、物流成本占比高的特点，以及业务高速增长带来的供应链压力，公司积极采用联营合作模式优化布局以降低成本、提升响应速度。公司提供核心技术与工艺支持，授权合作方“科顺”品牌使用权，确保产品品质与品牌形象一致性。合作方凭借其本地生产设施、物流体系及区域市场资源，承担生产任务与属地市场开发。公司通过完善的制度与评分标准，严格评估合作方的生产质量保障能力。通过此协同机制，实现了轻资产扩张，规避了重资产投入风险，并借助合作方渠道加速市场渗透，巩固了在民建领域的竞争地位。 （六）数字化运营优势 通过平台整合与场景创新，公司构建了全要素、全流程、全场景的数智协同体系，实现了业务流程自动化、数据资产价值化和决策智能化。这种集成化设计显著提升了整体运营效率，加速了职能部门与业务融合，以及供需协同。未来，公司将重点加强AI技术的创新应用，拓展工业互联网生态布局，持续推进数智化战略的深化实施。

要点6:自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点7:渭南生产研发基地建设项目 本项目预计投资总额为59,598.57万元,建设内容包括生产厂房办公场地、辅助用房等,占地面积共97,977平方米,建筑面积约59,150平方米。产能规划为高分子防水卷材500万平方米/年,改性沥青防水卷材4,000万平方米/年,防水涂料2万吨/年,特种砂浆10万吨/年。

要点8:荆门生产研发基地建设项目 本项目预计投资总额为79,987.32万元,生产厂房、仓库、办公场地和换班楼等,占地面积共约180,600.64平方米,建筑面积约88,010平方米。产能规划为高分子防水卷材500万平方米/年,改性沥青防水卷材4,000万平方米/年,防水涂料4万吨/年,特种砂浆10万吨/年。

要点9:科顺防水研发中心建设项目 本项目总投资10,540.00万元,其中装修费用800.00万元、设备购置安装费6,667.00万元;基本预备费373.00万元;铺底流动资金2,700.00万元。

要点10:股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司当年以现金方式累计分配的利润不少于该年实现的年均可分配利润的10%。

要点11:稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。