金融失衡指数

什么是金融失衡指数

金融失衡指数是指,包含了社会融资总量、投入、企业杠杆、利差水平、房地产价格和股票价格等数据在内的经济指数。

“金融失衡指数”强调从经济主体行为和市场历程的角度去判断金融失衡是否正在发生,以更好地反映金融体系的实际危机积累程度,并更好地体现数据编制的微观基础和前瞻性。构建“金融失衡指数”的基本指标包含:社会融资总量、投入、企业财务杠杆率、利差水平、房地产价格和股票价格等。其中,社会融资总量紧要用以反映整个金融体系的信用扩张水平,投入和企业部门的融资杠杆紧要反映投融资泡沫在实体部门的积累状况,银行部门的利差水平综合体现了流动性和信贷标准的宽松程度,而房地产价格和股票价格则紧要用以反映资产价格的失衡状况。总体来看,这些指标从区别侧面共同描述了金融体系的“融资泡沫”、实体经济的“投入泡沫”以及与此相伴随的“资产价格泡沫”的进展程度和演化路径。

通过从经济主体行为和市场动态历程的角度构造新的"金融失衡指数",可以为中国宏观审慎政策的制定和实施提给有用的早期预警信息。基于中国的实证解析表明,该指数不仅可以有效描述中国经济周期中的金融失衡现象,而且比传统指数更为准确,也更为领先。

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