要点1:所属板块 造纸印刷 浙江板块 标准普尔 富时罗素 沪股通 上证380 融资融券 转债标的 超级电容 医疗器械概念 电商概念 新材料 参股券商

要点2:经营范围 一般项目:纸制造;纸制品制造;新材料技术研发;纸浆销售;专用化学产品销售(不含危险化学品);机械零件、零部件加工;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);企业管理咨询;木制容器制造;木制容器销售;货物进出口(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:供电业务;出入境检疫处理;道路货物运输(不含危险货物)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)

要点3:主营业务 公司主营业务为研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学原材料，是国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业。

要点4:行业背景 根据国家统计局的数据，2025年上半年GDP同比增长5.3%，较2024年同期和全年都高出0.3个百分点，预示着中国经济继续平稳运行，并且稳中向好。 造纸行业作为国民经济的基础产业，其发展态势也和经济形势变化高度联动。2025年上半年，我国机制纸产量7,933万吨，同比增长3.5%。考虑到去年同期增速较高（13.4%）的原因，我们认为这个增速较为稳定且合理。 原材料价格：由于新增纸浆产能的投产，国际纸浆价格自2024年10月份开始不断下跌，并于今年上半年企稳。根据国家海关数据，2025年上半年，进口纸浆平均价格为626美元/吨，同比下跌2%，较2024年全年下跌4%。 展望未来，我们认为国际纸浆价格将维持低位震荡，主要是由于全球纸浆市场新产能的不断投放，以及不确定的国际贸易形势等，这些都将帮助国际纸浆价格维持在一个相对稳定的区间。 与此同时，能源价格持续下降。2025年上半年，秦皇岛山西优混平均平仓价格同比下跌22%至680元/吨，与2024年全年相比下跌21%。因为现价基本已经逼近成本价格，展望未来，我们认为煤炭价格下跌空间有限。对于相对单位能耗较高的纸基功能材料行业来说，能源价格的回落大大缓解了造纸行业企业的能源成本压力。 总体而言，2025年上半年，得益于稳中有升的经济带来持续的需求增长，以及不断的成本下降，造纸行业企业的盈利水平将继续得到改善。

要点5:核心竞争力 （一）规模优势奠定龙头地位 规模效应奠定市场地位，公司的多项产品也在国内细分行业中具备龙头地位。其中，公司在烟草行业配套系列包括烟用接装纸原纸、烟用内衬原纸、滤嘴棒成型纸等产品，在同类产品市场占有率近45%，处于行业重要地位；公司在国内热敏纸市场的占有率近25%，并具有深加工技术和能力，使其可以直接面对终端市场销售，赢得了良好的市场口碑和品牌形象；公司的低定量出版印刷材料系列包括圣经纸和字典纸，国内市场占有率达到90%，是国内几大辞书出版商的指定用纸，并被国内外众多印刷巨头指定为专用纸；公司合营企业夏王纸业为全球装饰原纸行业公认的高端领导品牌，产品包括素色底材和印刷底材，国际市场占有率接近20%，在中高端市场具有强大影响力；公司的食品包装材料系列被应用在一次性食品包装中，与国内多家包装行业巨头具有长期稳定的合作，并具备面向终端的能力；医疗包装材料系列被应用于一次性医疗低值耗材的包装行业中，为国内为数不多的同时具备食品与医疗包装材料产品的上市公司，具有较高的市场份额和较大的发展空间和潜力；公司为国内最大的转印用纸生产企业之一，国内市场占有率超过30%，其产品被广泛应用于纺织品，瓷器和建材领域的外部装饰。 （二）多元化产品的抗风险能力 公司具有较强的抗风险能力。首先，公司在总体规模和多个产品细分市场具备龙头地位，在市场竞争中具有一定的话语权。其次，与国内其它专业特种纸制造企业相比，公司具备十分显著的产品多元化优势，可以帮助公司分散单个产品带来的风险。公司产品涉及食品与医疗包装材料系列、商务交流及出版印刷材料系列、烟草行业配套系列、家居装饰材料系列、电器及工业用纸系列、日用消费系列及其他等六大系列60多个品种，是我国产品种类最多，布局最广的高性能纸基功能材料生产企业之一。多元化的产品产品结构使公司在市场上拥有了更多发展机遇，能够通过产能的多元化快速地调整生产方案，分散单个细分赛道市场变动带来的风险，同时还可以为客户提供更全面、更多元化的新产品研发方案。 （三）自主研发的技术创新优势 公司一直保持自主设计、合作开发的创新理念。由公司牵头设计开发新的工艺技术，与合作伙伴一同开发具有产品特色的机器设备，寻找性价比最高的投资方案。公司单条生产线至少能够适应3-4种纸基功能材料的稳定生产，能够在不同产品中做到稳定的切换，充分利用公司产品多元化的优势，为终端客户提供更具有技术性和针对性的产品解决方案。近几年，公司与合作伙伴合作，引进和研发了国内外一流造纸设备和技术，机器设备自动化程度进一步提高，产品质量稳定性居行业前列，核心技术达到国际先进水平。 （四）可持续发展能力优势 为全面提升ESG管理水平，满足广泛利益相关方要求，完善内部治理结构，明确各层级ESG职责，有效提升社会责任及ESG管理绩效，公司设立了董事会可持续发展（ESG）委员会，并制定了《仙鹤股份有限公司董事会可持续发展（ESG）委员会工作细则》，监督公司可持续发展体系运行，及时提供改进建议与方案，全面提升可持续发展管理水平。报告期内，公司发布《仙鹤股份有限公司2024年度可持续发展报告》，分享最新绿色发展成果，并获得华证指数ESG评级A级，中诚信绿金ESG评级A-级，WindESG评级AA级。 （五）大数据管理下的智能制造 公司为国家两化融合管理体系贯标试点单位，企业工业化和信息化的深度融合促进了公司智能制造的发展。报告期内，公司继续推进“数字化仙鹤”工业4.0管理创新战略，提升了公司的智能制造水平。公司已全面实现了ERP大数据应用的信息化管理和集团OA网络协同办公系统，公司人力资源管理、采购管理、工艺管理、财务管理、行政业务审批等一系列环节，均实现了无纸化电子系统管理模式，节约了成本，提高了效率，同时为信息化智能制造提供了数据基础，报告期内，公司的智慧车间建设趋于完善，在试点车间引入3D模型、动态数据可视化系统，打造5G“智慧车间”，完成了数字化升级，使车间拥有了生产数字孪生系统和防尘帽AI视觉监控系统，并与ERP系统形成实时互通。上述一系列新时代工业升级版信息化手段的实施，为公司实现全方位智能化生产奠定了坚实的基础。 （六）品牌与客户优势 公司坚持以诚信为本，重视与客户合作共赢关系，在产品工艺上追求精益求精，公司品牌在行业内享有良好声誉。2018年2月仙鹤商标被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”。公司凭借卓越的品牌优势与大量优质客户建立了稳定、良好的长期合作关系。这些优质客户包括众多国际知名跨国公司，以及国内各行各业的龙头企业。这些优质客户的长期伙伴关系不仅有力地支撑了公司核心业务的长期发展，也极大地提升了公司的研发创新能力和品牌影响力。目前，公司正在打造更健康的供应链管理体系，体现供应链和战略合作伙伴的价值。 （七）企业文化和人才团队优势 仙鹤有自己独特的企业文化，即党建引领的“家文化”。公司一直以来把“家文化”的提升作为企业核心竞争力进行培育。“让员工快乐工作、健康幸福生活”成为了仙鹤“家文化”永恒不变的主题。“家文化”为公司构建了互相关爱的和谐团队，形成了忠诚奉献的创业氛围，造就了一支“能干、实干、忠诚”的人才队伍。这是公司20多年来稳定发展的核心竞争力所在。

要点6:拟近10亿元投资高档特种纸项目 2018年5月23日公告,为加快产业布局,公司拟计划投资高档特种纸项目,公司子公司哲丰新材拟投资年产19万吨高档纸基新材料项目,初步预算总投资金额9.79亿元。

要点7:自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点8:年产10.8万吨特种纸项目 总投资53,000万元,本项目主要建设内容:新增2800型纸机生产线1条、3800型纸机生产线1条、4400型长网单缸生产线1条、4400型长网多缸纸机生产线1条,形成年产10.8万吨特种纸的生产能力。

要点9:年产5万吨数码喷绘热转印纸、食品包装原纸、电解电容器纸技改项目 总投资40,641万元,本项目主要建设内容本项目为年产5万吨数码喷绘热转印纸、食品包装原纸、电解电容器纸技改项目,工程建设包括各主要生产工程及配套的土建工程、公用工程。

要点10:常山县辉埠新区燃煤热电联产项目 总投资31,993万元,本项目主要建设内容为2台130t/h(1用1备)的高温高压循环流化床锅炉配1台CB15MW(抽背)汽轮发电机组。

要点11:股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司当年以现金方式累计分配的利润不少于该年实现的年均可分配利润的10%。

要点12:稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。