以新替旧偿还法

什么是以新替旧偿还法

以新替旧偿还法是指通过发行新债券来兑换到期的旧债券,以达到偿还国债之目的。换句话说,就是到期债券的持有者,可用到期债券直接兑换相应数额的新发行债券,从而延长持有政府债券的时间,政府可用新发行的债券直接兑换相应数额的到期债券,从而使到期债务后延。

在世界范围来看,以新替旧偿还法是各国最为通行的一种偿债方式。

以新替旧偿还法的优缺点

以新替旧偿还法方式优点突出,一方面对财政而言,增加了筹资还债资金的灵活性;另一方面对债券持有者而言,在新债券需求量较大的状况下,拥有继续持有政府债券的优先权,但这种方式实质上等于无限期推迟偿还;这种方式通常在偿债高峰期或财政较为困难时采用,其弊是加大了未来的债务负担,并容易损害政府债信。

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