卖出套利是指卖出期限较短债券的期货合约，同时买进期限较长债券的期货合约。

买进套利是买进价格较高的一“边”的同时卖出价格较低的一“边”；相反，卖出套利则是卖出其中价格较高的一“边”的同时买进价格较低的一“边”。显然，按此分类，前面所举的牛市套利的例子实际上就是卖出套利，而熊市套利的例子就是买进套利。

对买进套利而言，由于买进的是高的一边，当然希望高的一边在涨时涨得更多，在跌时跌得更少。显然，这对应的是价差扩大(Widen)的状况。如果价差扩大，买进套利者就有盈利，反之，价差缩小时，买进套利者就会亏损。

对卖出套利而言，由于卖出的是高的一边，当然希望高的一边在跌时跌得更多。涨时涨得更少。显然，这对应的是价差缩小(Narrow)的状况。如果价差缩小，卖出套利者就有盈利，反之，价差扩大时，卖出套利者就会亏损。