境外投资

境外投入的概述

境外投入指投入主体通过投入货币、有价证券、实物、知识产权或技术、股权、债权等资产和权益或提给担保,获得境外所有权、经营管理权及其他相关权益的行为。具体可以从以下五个方面来理解:

(1)投入主体。实行境外投入的投入主体,包含两大类。

一是中国境内的各类法人,包含各类工商企业、国家授权投入的机构和部门、事业单位等,这些机构属于中国境内的法人机构,受中国内地法律的管辖约束。

另一类是由国内投入主体控股的境外企业或机构,境内机构通过这些境外企业或机构对境外实行投入。这些境外企业或机构不属于中国内地的法人机构,不受内地相关法律的制约,但境内机构通过这些境外机构向境外实行投入时,仍然需要按照国内有关企业投入项目核准的政策规范,履行相应的核准手续。与国际惯例相同,在国内具备投入资格的自然人也可在境外投入。

(2)投入地区。适用于境外投入项目核准的投入地区,不仅包含外国,也包含中华人民共和国所属的香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区。凡在中国大陆地区之外的任何地区实行的投入,均为境外投入。

(3)出资形式。境外投入所投入资产的形式十分广泛,包含货币资金的投入,股票、债券、信托凭证等金融资产的投入,各类实物资产的投入,知识产权、专有技术等无形资产的投入。由此可见,只要是向境外的资产输出行为,无论是以什么方式出现,都应按照境外投入项目核准的有关规范履行相应行政许可手续。

(4)投入方式。包含各类新建项目及改扩建项目的初始投入、再投入,也包含收购、合并、参股、增资扩股等权益投入行为,同时也包含对境外投入提给担保的行为。

(5)投入目的。境外投入的直接体现,是获得了对境外资产或经营行为的所有权、经营管理权及其他相关权益,如收益分配权、资产支配权、资源勘探或开发权等。境外投入的目的,可以是为了在境外实行出产、销售、经营或研发,也可以是为了在境外实行融资。

(6)投入领域。境外投入的行业领域,可涉及我国国内法律允许投入的国民经济各领域。

我国现阶段境外投入基本状况

我国境外投入的始于改革开放之初。但当时国际收支平衡压力大,外汇资金短缺,投入主体单一(紧要是国有企业),国际市场经验不足,因此境外投入紧要是设立贸易企业或者窗口企业,投入规模较小。20多年来,我国境外投入由无到有,不断进展壮大,尤其20世纪90年代中期以来,我国境外投入呈现出高速进展的态势。到1998年底,境外企业数达到5 666家,中方协议投入总额为63.3亿美元。从1979~2001年底,我国累计设立各类境外企业6 610家,中方协议投入额84亿美元。更为重要的是境外投入突破了以往的单一模式,在迅速进展的同时体现了多元化的趋势,紧要表现在以下几个方面:

1.投入地区多元化

中国境外投入原来都以港澳投入为主,到2005年底已经遍及世界160多个国家和地区。对亚、非、拉美新兴市场投入很快。截止2004年底,我国在港澳合计设立境外企业2 856家,中方协议投入43亿美元。

2.投入目标多元化

我国传统的境外投入的目标大多是以设立贸易企业并将进出口贸易环节内部化,或者设立开发企业并将原材料(包含资源)供给环节内部化。当前境外投入目标出现了明显的多元化趋势:一是市场服务性的投入,即通过投入建立完善的国际营销及服务。如温州的月兔电器集团企业在西班牙设立企业,为出口的空调提给零配件和售后服务。这种境外投入的目标是产品服务环节的内部化,可以视为进出口贸易环节内部化目标的延续和深化;二是出口导向型的投入,即在出口市场或者出口市场的周边国家和地区建立出产基地,紧要设备、原材料由国内供给,产品一般在境外销售。这种境外投入大多是我国边缘产业(也是优势产业)向其他国家的转移,符合产品生命周期;三是技术获取型的投入,通过投入加强与国外的技术合作,获取上游技术。如东方通信股份有限企业投入在美国设立依斯泰克有限企业,实行 CDMA技术和产品开发。

3.投入主体多元化

从20世纪90年代起,民营资本境外投入占投入总额的比重逐年上升,到2004年已经达到60%,其特点是规模较小但是效益普遍很好。这一点与国有企业恰恰相反。

4.投入方式多元化

除传统的新建投入外,大多数企业在境外投入选择合资、参股的方式。这样做不仅可以充分发挥各投入方在资金、技术、原材料、销售等方面的优势,形成优势互补,并且不易受到东道国民族意识的抵制,容易取得优惠待遇,减少投入危机。同时,在经营上较少受到各种限制,有助于打入新的市场。

上述的我国境外投入呈现的多元化趋势并非偶然,它是在国际形势和我国国内经济进展水平的双重因素下产生的。如果把我国的境外投入过分简单化、或者模式单一化、或者过度强调某一种所有制形式或者投入形式都不利于我国“走出去”进展战略的实施,不利于境外投入的健康、持续进展。构建我国境外投入宏观经营管理框架,必须从经济规律入手,只有这样才能满足境外投入乃至整个国民经济进展需要。

我国境外投入进展方向

中国尚属进展中国家,国内经济建设还需要大量资金,与“引进来”利用外资相比,中国企业“走出去”还属起步阶段。为此,中国政府紧要在以下几方面引导企业开展对外投入:

(一)扩大境外资源开发利用。中国资源相对短缺,中国政府鼓励和支持企业对外投入,开发利用境外油气、金属和非金属矿产资源、林木资源以及经济作物种植、远洋渔业等资源,加强互利互惠的投入合作,促进中国与其他国家和地区优势互补、共同进展。

(二)进展具备比较优势产业对外投入。发挥中国企业在轻工、纺织、家电等制造业方面相对优势,到有条件的国家和地区建立出产基地和营销网络,积极参与各种形式的国际经济技术合作,促进当地的经济进展。同时,也探索跨国并购等多种投入方式,有效参与世界产业结构的调整。

(三)积极推动服务业“走出去”。鼓励具备比较优势企业到境外从事贸易分销、银行、保险、电讯信息、物流航运和中介服务,提高中国企业的服务水平和质量,同时也可为投入所在国创造一定的就业机会。

(四)吸收境外先进技术、经营管理水平和优秀人才。引导有实力的企业在境外科技资源较为发达的地区设立研发中心,有效利用境外科技和智力资源,提高中国企业的创新能力和技术水平,为国际市场提给更好的中国产品。

境外投入的紧要方式

1、我国允许企业境外投入所涉的领域。从目前国家的宏观经济指导看,我国企业海外投入涉及的行业从初期集中在贸易方面进展到资源开发、工农业出产及加工、工程承包、装配企业、交通运输、金融保险、医疗卫生、旅游及餐饮业等领域。

2、境外投入的法律组织形式。投入的组织形式应该属于投入所在国的主权管辖范围,应依照该国关于投入的法律规范办理。但是,无论在何国投入,从控制法律危机及限制和减少经济责任看,有限责任企业的法律形式无疑是最佳的方式。

3、离岸企业方式。迫于国际社会压力,“离岸企业天堂”已着手对其登记经营管理方式实行改革。但是,选择英属维尔京,开曼,香港、巴哈马、塞舍尔、特拉华州等仍然呈上升趋势。据统计,近年来中国香港、维尔京群岛和美国是外资直接进入中国内地最多的国家和地区。尤其是,近年来国内不少民营企业为达到境外上市的目的,采用曲线的方式,迅速成为证券市场上的亮点。

4、企业并购方式。企业并购一般不外乎扩大市场份额、排挤竞争对手、提高利润率、分散投入危机、争取某个品牌等等。对于中国企业来讲,还有取得现成的销售渠道、躲避欧美贸易壁垒(反倾销措施、配额限制)、利用欧美的高水平劳动力等目的。例如2002年9月TCL收购德国施耐德企业的目的就是为了取得该企业的品牌和销售渠道。并购的最基本形式是股权转让(share deal) 和资产转让(asset deal)。并购中的股权转让区别于一般股权转让之处在于,并购的股权转让是转让企业的全部股权或绝大部分股权,使收购者事实上成为企业的新所有者。而资产转让则是将企业(以小型企业为主)或企业的某部分作为物产予以转让。

我国企业境外投入的紧要特点

(一)投入领域和形式不断扩展

近几年我国企业对外投入方式已从初期的以制造为主的直接投入建厂向资源开发投入、并购以及战略联盟等国际通行的形式进展。跨国并购成为对外直接投入的重要方式。2000-2004年间,已公布的对外收购总额从18亿美元攀升至48亿美元。

在国内三大石油企业中,中石油集团是“走出去”的先行军,到2004年底,累计在海外出产原油近6000万吨,累计获得权益原油3000万吨,获权益天然气近30亿立方米。其海外投入项目涵盖了油气勘控开发、地面建设、长输管道、石油炼制、石油化工和油品销售等领域。2005年10月,又以总价格418 亿美元的报价,击败了来自印度和俄罗斯的竞争对手,获得了哈萨克斯坦石油企业的收购权。中石化集团近几年在年进军中东地区获得显著成绩,参与竞标开发伊朗 16个新油田,获邀参与开发伊朗第二大油田阿轧德干德项目的竞标。中国海洋石油总企业近几年频频在国际市场实现成功收购,成功地对澳大利亚高频天然气项目、印度尼西亚东固项目和Muturi项目等三宗大的跨国油气田部分股权并购,逐渐成为国际一流的综合型能源企业。

位于广东惠州的TCL集团从上世纪90年代中期开始向东南亚进展,已在越南建起年产50万台的彩电出产线、30万台数码照相机和电工产品出产线,总投入超过1亿美元;目前TCL摩托品牌在越南是家喻户晓,市场占有率不断扩大;近几年又进军欧美,收购德国施耐德企业;通过在美国的控股企业莲花太平洋全资收购了美国的控股企业莲花太平洋全资收购了美国高威达企业;同法国的汤姆逊合并彩电等业务,一下将产能提升到1800万台,为全球第一,已占有世界市场10%的份额,成为世界上最大的彩电出产商。

2004年底,中国最大的电脑企业联想集团与IBM达成协议,以65亿美元现金及价值6亿美元股标(总价值约100亿美元人民币)取得了IBM包含Think品牌在内的PC业务,成为世界上仅次于戴尔、惠普之后的第三大PC厂商。

(二)投入战略不断丰富

一是资源战略。根据我国一些资源紧缺的状况,一些大企业把投入重点放在国外资源开发上,采取在靠近高端战略矿产资源储备的地区布置自己的出产制造基地,收购或入股资源出产企业等方式,获得了国外资源的开采权和产品分配权,如宝钢和世界最大的钢铁矿石企业巴西国有铝厂成立了合资企业;中国有色金属集团企业将购买外国一些铜矿企业的股份;三大石油企业在苏丹、哈萨客斯坦、印度尼西亚等地投入入股或当地企业共同开采石油和天然气等等,为国内进展开辟重要资源的供应,相关行业的进展减少资源成本等做出了重要贡献。

二是技术战略。针对我国企业整体技术水平薄弱的状况,一些企业把投入的重点放在进展利用国外的技术和人才的投入上,采取收购整合外国的高科技企业,收购外国高科技品牌或在国外设立研发机构等方式为企业提给先进和适用技术。

三是市场战略。收购境外企业之后,利用被收购企业的销售渠道销售产品或把国内的产品推向境外市场。

四是品牌战略。通过收购境外企业出产和销售自己的品牌,逐步扩大本企业品牌在国际市场的份额,或利用境外的品牌开拓市场。如海尔集团与美国家电经销商Mike Jemal合作,成立了海尔美国企业,专门在美国销售海尔冰箱、空调和其他家电,并在南卡罗莱内州建立了制造工厂,保证产品的零售供应。

(三)境外投入主体队伍不断进展扩大

在我国对外投入的企业队伍中,大型企业作用明显。“走出去”的大型和特大型项目不断增多,技术含量高。单个项目的平均对外投入额由2002年的281万美元增加到2004年的448万美元。2005年1~11月,投入金额超过1000万美元的项目投入额总计431亿美元,占投入总额的76.3%。

除了国有大型企业继续发挥主导作用之外,非公有制企业逐步成为“走出去”的生力军。一些民营优势企业正在进展成为集内外研发、销售、服务于一体的跨国企业。目前国内规模较大的民营企业如四通集团、万向集团、新希望、华为、科龙、东方集团等,都已区别程度走向国际市场。

境外投入的审批及经营管理

目前,中国已逐步放开投入境外的审批及经营管理。针对热点及非热点国家和地区,国家设置了略有区别的审批体系。根据国家最新文件,热点国家和地区的范围已进一步缩小,该名单已调整为:美国、日本、新加坡、朝鲜、巴基斯坦、以色列、伊拉克。

1、简化程序。企业在非热点国家和地区设立境外企业或境外机构的,由所在地省级外经贸主管部门审批。在未建交国(地区)和热点国家(地区)设立境外企业或机构的,仍按原外经贸部230号文件执行;设立劳务合作类境外企业或机构统一由商务部审批。

2、减少申报材料。在未建交国(地区)和热点国家设立境外企业需向外经贸部提交以下材料:地方外经贸主管部门申请报告、外汇资金来源审查意见、境外企业合同章程、投入主体营业执照、驻热点国家使(领)馆经商处(室)意见;在未建交国(地区)和热点国家(地区)设立境外机构需向外经贸部提交以下材料:地方外经贸主管部门申请报告、境外机构工作条例及紧要负责人简历、主办单位营业执照、驻热点国家使(领)馆经商处(室)意见。

每一个境外投入项目涉及区别的国家或地区,投入的方式和金额区别,且有区别的投入目的,因此,决定投入某个国家或地区后,积极与该领域专长律师讨论具体投入方式或相应结构安排为保障投入的安全性是有一定裨益的。

改进我国企业境外投入的对策建议

虽然近几年我国企业境外投入进展很快,但从数量上看,占世界对外投入的比例还很小,占全球对外直接投入总流量和存量的比例还在1%以下,与我国的经济大国地位不相称。为了促进我国企业境外投入的健康进展并获得好的效益,需要境外投入企业和政府在以下一些方面做出努力。

(一)中国企业境外投入应注意的问题

一、是对将要投入的国家和地区对外商的投入政策和各种相关的法律、法规、风俗习惯、市场状况、消费特点、产业竞争力等实行深入的了解。特别是对法律法规的了解,一般国家对大规模的并购都有警惕的心理,紧要是利用反垄断方面的立法对并购加以限制;而对外资投入建厂则采取欢迎的态度,甚至有优惠的政策。例如美国对境外投入建立中小企业就有鼓励政策。美国对少数族裔商业也有扶植,美国少数族裔有西裔、非裔、亚裔等,因此华商小企业就有双重优惠,若为妇女企业则能有三重优惠。

二、是要选准投入的产业定位。区别的国家和地区对境外区别产业应选取我国有优势而对方相对薄弱或地方欢迎投入的产业。如东盟和一些非洲、拉丁美洲国家、前苏联和东欧的部分国家在需要投入量较大的石油天然气、金属矿产、森林和渔业等领域的开始力量比较薄弱,我国企业容易进入,如果对该国(地区)能给予合理的回报,他们对我国企业去投入与他们共同开发资源一般是持欢迎态度的。

目前,我国在家电、机械、纺织、轻工、电子通信等行业在上述国家和地区都具备比较优势,支持和推动有条件的企业到这些国家投入办厂,开展境外加工装配,一般会取得较好的效果。发达国家在信息、电子、生物工程等朝阳产业方面具备优势,我国企业在这些国家投入或合资建立和收购产研结合的企业,利用当地的技术和专业人员共同开发和制造高科技产品,对提高我国企业的技术水平,增强竞争力,扩大市场都具备重要的意义,这些国家对这些行业的外国投入一般没有限制,关键是我国企业要有资金实力。发达国家对容纳就业较多的中小企业一般是鼓励进展的,我国企业到这些国家投入建立出产当地进口较多的轻工、服装、玩具、家用电器等产品的中小企业,遇到的阻力也较小。

三、是要确定首先进入的主导产品。到境外投入选择的产品一般应该在国内已具备竞争力,名列省市或全国同行业前茅。而且产品已有向该国和地区出口的基础。实践也反复证明了核心能力对企业走出去的成败起决定性作用。

四、是选择合适的合作伙伴,目前我国企业境外独资建厂或收购百分百股份,遇到的困难很大,最好不要采取这种方式;而合资和收购部分股份(包含控股)则比较容易一些。

如果采用合资方式建厂,必须做好可行性论证并精心选择好合作伙伴。如果不做好可行性论证,就很容易掉入合资陷阱。收购部分股份或选取好的合作伙伴共同并购可以帮助中国的收购企业弥补整合能力方面的差距。在过渡期内,与被收购方的经营管理层合作,仍保持企业运营,使被收购方的资产逐步从运作中剥离,有助于收购方平稳接管有关业务,最终获得控制权。部分收购时要搞好与被收购方的合作,可以订立一些额外条款保证联合资产如销售渠道的使用以及专利、品牌等知识产权资产的合理分配。合作伙伴形式能够建立一个双赢的交易,如联想收购IBM个人电脑业务部门就属于这种状况。

五、是选择熟悉国际金融、法律、会计等专业服务机构有能力的专业人士,作为自己的委托机构和相关业务的代理人。任何一个国家或地区都有自己独特的金融、法律、财会体系,由于目前我国企业境外投入还处于初级阶段,企业人员的局限性和各国经济、社会各方面的差异,我国企业(包含一些特大型企业)一般还不可能拥有熟悉投入目标国家或地区各种有关知识和经验的人才,借用外力都有一些专业的机构和人才可供企业选用,关键是在委托之前要对被委托机构和代理人的资质、能力和信誉状况实行深入的调查,才能避免出现用人(机构)不当或上当受骗的后果。同时企业也要注意自己人才的培养,因为依靠他人总不如自己人方便,而且成本往往较高。

六、是注意投入地点的选择。企业以境外一个国家或地区投入还会碰到在该国家或地区的地域选择问题,地点的选择同样要依据企业自身核心业务进展对外部资源和市场利用的需要。如果走出去紧要旨在利用外部资源,是看哪儿获得所需资源成本最低最方便。如果是利用外部市场,就需要看本企业的产品或服务在哪儿最有市场及进入市场成本最低。一般应先选择交通便利、通信发达、信息灵通、商机较多、生活方便的大城市。

七、是要注意吸取经验和教训。无论是已在境外投入或准备到境外投入的企业都应该认真研究先行者的经验和教训。

八、是应有危机防范意识。企业到外国(地区)投入,其经营要受到该国各种因素的影响和限制,除了要在投入前实行深入的调查研究之外,还要预先对可能遇到的各种危机制定相应的防范措施。防范危机的方式很多,其中最紧要的办法是办理投入保险与担保。一般的做法是:投入者向保险机构提出保险申请,保险机构经调查认可后接受申请并与之签订保险单。投入者有义务不断报告其投入的变更状况、损失发生状况及每年定期支付费用。当危机发生并给投入者造成经济损失后,保险机构按合同支付保险赔偿金。对于可能出现的经营环境危机,在投入前可与投入所在国(地区)政府签订有关投入的特许规范加以防范。

(二)政府要加强对企业境外投入的扶持和引导

一、是为企业到境外投入营造一个良好的国际氛围。利用WTO条款和各种国际组织反壁垒的规则,与有关国家谈判和签订促进鼓励相互投入的协定等等,为企业走出去创造良好的国际氛围。

二、是采取各种行之有效的方式,对我国准备到境外投入的企业实行培训。

三、是鼓励企业参加境外外商在当地建立的地区商会及行业协会。

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