大额定期存单市场

大额定期存单市场概述

60 年代以来商业银行为吸收资金发行了一种新的金融工具,即可转让大额定期存单(Negotiable Certificates of Deposit),简称CD或NCDs。这种存款单与普通银行存款单区别:一是不记名,二是存单上金额固定且面额大;三是可以流通和转让。存款单的到期日不能少于14 天,一般都在一年以下,3—6个月的居多。CD 的持有人到期可向银行提取本息;未到期时,如需现金,可以转让。这对企或个人有闲置资金想贷出,而又恐有临时需要者具备很大的吸引力。故CD 成为货币市场重要交易对象之一。大额定期存款单市场就是以经营定期存款单为主的市场,简称CD 市场。

大额定期存单市场发行与交易方式

CD 市场上CD 的发行紧要由商业银行签发。从签发银行的角度看,CD 为它提给了和定期存款流行性一样的资金,即在到期前不能提取,而有利率较低的好处。银行发行CD 的方式大致有两类。

一类是批发式发行。发行机构把准备发行的总额,利率、发行日期、到期日和每张存款单的面额等预先公布,供投入者认购。

另一类是零售式发行。即按投入者的需求随时发行,利率由双方议定,CD 交易市场上的投入者紧要是大企业、地方政府、中央银行、商业银行、货币市场互助基金以及一些个人投入者,从投入者的角度看,由于CD 的上市性强、流动性大、在到期前可以变现,因而补偿了它比定期存款利率低的缺点,但比无息的支票存款强,故投入于CD 的单位比较多。

CD 发行以后,紧要通过交易商实行交易,交易商从中取得利润和佣金,也可以在CD市场上直接实行买卖,购买者需付给出售者以前那段时间的利息。CD 的利率由签发银行根据市场利率水平和银行本身的信用加以确定。但从投入者来看,CD 的利率要高于财政部发行的国库券,因为银行的信用低于财政部,国库券的安全系数大,流动性强但CD 的利率要低于企业发行的债券,因为银行信用高于企业信用,企业债券安全性小,流动性较弱,故企业债券的利率要高于CD 的利率。

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