市盈率法是指以行业平均市盈率(P—E ratios)来估计企业价值，按照这种估价法，企业的价值得自于可比较资产或企业的定价。这里假设，同行业中的其他企业可以作为被估价企业的“可比较企业”，平均市盈率所反映的企业绩效是合理而正确的。市盈率估价法通常被用于对未公开化企业或者刚刚向公众发行股票的企业实行估价。

市盈率所反映的是企业按有关折现率计算的盈利能力的现值，它的数学表达是P／E。根据市盈率计算企业价值的公式应为：

企业价值=（P／E）目标企业的可保持收益

企业的可保持收益是指目标企业并购（交易）以后继续经营所取得的净收益，它一般是以目标企业留存的资产为基础来计算取得的。

1、参照企业的选取

一般选取与目标企业相类似的三个以上的参照企业，参照企业最好与目标企业同处于一个产业，在产品种类、出产规模、工艺技术、成长阶段等方面越相似越好。但很难找到相同的企业，因此，所选取的参照企业尽可能是成熟、稳定企业或有着稳定增长率的企业，这样在确定修正系数时只需考虑目标企业的变动因素。

2、计算市盈率

选取了参照企业之后，接下来就是计算市盈率。首先，收集参照企业的股票交易的市场价格以及每股净利润等资料。由于交易价格的波动性，参照企业的每股现行市场价格以评估时点最近时期的剔除了异常状况的平均股价计算；每股净利润以评估年度年初公布的每股净利润和预测的年末每股净利润加权平均，即：

EPS=αEPS₀ + (1 − α)EPS₁

其中：EPS₀一一评估年度年初公布的每股净利润；EPS₁——评估年度预测的年末每股净利润； ——权重(0≤ ≤1)。 的取值大小紧要考虑证券市场的有效性，如果证券市场是弱式有效， 的取值可大些，取0．7左右；半强式有效，d可取0．5左右。市盈率是指每股现行市场价格与每股净利润之比，即：PE=P／EPS。其中：PE一市盈率；P一每股现行市场价格；EPS一每股净利润。

3、比较解析差异因素，确定因素修正系数

尽管参照企业尽量与目标企业相接近，但是，目标企业与参照企业在成长性、市场竞争力、品牌、盈利能力及股本规模等方面总会存在一定的差异，在估价目标企业的价值时，必须对上述影响价值因素实行解析、比较，确定差异调整量。目标企业与参照企业的差异因素可归纳为两个面即交易状况和成长性，需对其实行修正。

(1)交易状况因素修正。如果参照企业的股票现行交易价格受到特殊因素影响而价格偏离正常价格时(如关联方交易等)，需将其修正到正常价格。 K。=行业正常价格／包含特殊因素价格

(2)成长性因素修正。目标企业与参照企业在市场竞争力、品牌、盈利能力及股本等因素差异最终体现在目标企业与参照企业在成长性方面的差异上。这就要解析目标企业与参照企业在股本扩张能力、营业利润增长状况等因素确定修正系数。

市盈率法被广泛使用的原因有三个：首先，它将股价与当期收益联系起来，是一种比较直观、易懂的统计量；其次，对于大多数股票而言，计算简单易行，数据查找方便，同时便于股票之间的互相比较；最后，它能反映股份企业的许多特点，如危机和增长潜力等。

市盈率法也有它的缺陷，其它定价法（如现金流量贴现定价法等）都对危机、增长和股东权益实行了估计和预测，而市盈率法却没有对这些因素作出假设。另外，市盈率反映市场人气和看法，受主观因素影响较大。