要点1:所属板块 家用电器 白色家电 空调 山东板块 消费风格 中盘股 价值股 标准普尔 富时罗素 深股通 中证500 融资融券 深成500 AH股 空气能热泵 汽车热管理 冷链物流 电商概念

要点2:经营范围 许可项目:食品互联网销售;电气安装服务;餐饮服务;第二类增值电信业务;医疗器械互联网信息服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:家用电器研发;家用电器制造;家用电器销售;家用电器零配件销售;家用电器安装服务;制冷、空调设备制造;制冷、空调设备销售;家居用品销售;日用家电零售;日用电器修理;智能家庭消费设备制造;智能家庭消费设备销售;机械电气设备制造;机械电气设备销售;模具制造;模具销售;信息系统集成服务;互联网销售(除销售需要许可的商品);大数据服务;物联网设备制造;物联网设备销售;电子产品销售;第一类医疗器械销售;第二类医疗器械销售;票务代理服务;家具安装和维修服务;家政服务;健康咨询服务(不含诊疗服务);货物进出口;软件开发;软件销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;数据处理服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点3:电器产品 海信家电主要从事冰箱、家用空调、中央空调、冷柜、洗衣机、厨房电器等电器产品以及模具、汽车空调压缩机及综合热管理系统的研发、制造和营销业务，并提供围绕家电智能化升级为核心的全场景智慧家庭解决方案。

要点4:国内暖通空调市场 （一）中央空调市场 据艾肯网统计，2025年中央空调整体市场容量同比下滑17.1%，行业处于下行周期，但多联机作为核心品类仍占主导地位，品牌集中度持续提升。 受精装修配套规模锐减、大型公建项目延期等影响，工装市场同比下滑16.0%。传统公建需求相对疲软，但高端精装修楼盘、数据中心、新能源及半导体等细分市场展现强劲韧性。在国家“双碳目标”政策及设备更新换代周期的双重驱动下，节能改造需求持续释放，存量改造市场成为新的增长引擎。 受房地产市场低迷影响，家装零售市场进入深度调整期，市场规模同比下滑20.0%。当前消费分化趋势明显，中低端需求持续收缩，高端改善型需求逆势坚挺；两联供系统零售占比升至11.3%，多恒系统等面向大户型的解决方案份额持续提升，节能、智能、舒适的产品正成为注重品质和品牌消费者的主流选择。 （二）家用空调市场 2025年，家用空调市场整体呈现“先热后冷”趋势。根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，前三季度，空调市场销售额同比增长8.7%，第四季度市场销售额同比下滑33.9%，使得年度市场规模出现小幅下降。全年国内空调市场零售量同比增长4.7%，零售额同比下滑0.4%。 存量市场之内，家用空调企业深陷价格战，市场竞争激烈。虽受全年国补政策利好维持规模横盘，但行业均价仍触及近五年历史低点。不过，以节能、舒适风感、健康空气为核心功能的产品，正成为行业升级的重要风向标。

要点5:国内冰洗厨市场 （一）国内冰冷市场 根据奥维云网（AVC)全渠道推总数据，2025年国内冰箱市场零售量同比下滑8.6%，零售额同比下滑11.5%。受家电整体需求收缩及国家补贴政策退坡等因素影响，冰箱行业呈现量额齐降态势，市场竞争在价格与产品性能层面持续加剧。伴随用户对高品质家电需求的升级，冰箱产品升级聚焦于精细化存储体验、健康节能等功能方向，同时，AI技术在冰箱品类的渗透率正在快速攀升。 根据奥维云网(AVC)全渠道推总数据，2025年国内冷柜市场零售量同比下滑5.7%，零售额同比下滑6.4%。国补拉力递减，冷柜行业二/三季度量价均增、但四季度大幅下滑；同时，风冷渗透率持续上行，节能化已成为冷柜行业当前及未来发展的核心驱动力。 （二）国内洗衣机市场 根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，2025年中国洗衣机市场全渠道销量为4166万台，同比下滑3.2%。受多地消费补贴政策收紧影响，行业呈现出明显的“政策退坡”效应，尤其对线下中高端滚筒市场冲击较大。市场整体承压下，产品创新成为穿越周期的核心引擎，行业加速迈向价值深耕阶段，分区洗护、热泵洗烘、AI智能成为驱动产品结构升级的核心方向，产品从基础功能操作向智能识别、精准洗护、场景化便捷体验跃迁。 （三）国内厨电市场 根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，2025年厨卫大电零售额同比下滑4.8%。各品类均呈下滑态势，行业进入周期切换阶段，厨电产业加速挖掘结构性破局机遇：烟灶市场规模触顶，国标迎来全新升级；洗碗机受四季度下滑拖累全年规模，零售端下沉市场仍有增量，工程端精装配套率超60%且保持高增长；嵌入式产品受四季度影响全年规模下滑5%，微蒸烤三合一线上渗透率达52.6%，产品迭代加速结构升级；热水器市场补偿2024年需求透支，电热水器整体发展平稳。目前厨电市场竞争格局多元，头部品牌尚未形成垄断，细分市场仍有破局空间，可通过产品升级推动烟灶、燃热、嵌入式品类提质，并以高性价比加速洗碗机普及及电热水器规模扩容。

要点6:汽车空调压缩机及综合热管理行业 根据IHS的统计数据，2025年全球汽车行业压缩机累计生产总量约8919万台，同比增长约1.5%，其中大中华区生产总量约3095万辆，同比增长5.6%。2025年新能源汽车持续快速增长，全球新能源汽车生产量达到约2183万辆，同比增长20.4%，其中大中华区市场新能源汽车生产约1557万辆，同比增长约21.3%。

要点7:海外家电市场 2025年，全球家电市场面临地缘政治风险和成本上涨等挑战，下半年需求走弱，不同品类走势分化。根据产业在线数据，2025年，冰箱行业出口规模同比增长4.8%，欧美市场需求回落，非洲、南美快速增长；空调行业出口规模同比下滑2.3%，空调出口结束持续两年的增长，下半年出口规模连续下滑；洗衣机行业出口销量同比增长13.5%。

要点8:企业文化 企业文化是公司坚定信心、拥有稳健驾驭能力的核心，是无数海信人前赴后继、砥砺前行的动力，更是公司面对困难和混沌时的终极答案。文化是最底层的经营逻辑和发展动力，只有文化无法复制，只有文化能创造出永恒的差异性。 为推动全体员工深刻理解并践行“诚实正直、务实、创新、用户至上、永续经营”的核心价值观，2025年海信正式发布价值观思维模型，牵引、支撑、帮助全体干部员工快速跳出惯性、扭转思维，创造并汇聚磅礴伟力实现跨越式发展。 诚信是海信立企之本。全体海信人始终坚守“诚实正直”的核心价值观，营造风清气正、求真务实的组织氛围。2025年，海信发布廉洁从业文化品牌，强化“诚实守信、合法合规、公私分明、向上向善”的“信廉”文化体系，进一步提升企业廉洁自律和道德标准。 质量为先，是海信刻在骨子里的经营理念。海信认为，质量是消费者利益的核心组成部分，是信赖的基石，是让市场记住企业和品牌的最关键要素；没有好的质量，重复购买、推荐购买、持续经营就是空谈。因此，产品质量是抢占市场、稳固市场最有效的武器。 作为中国首批创新型企业，海信坚持敢为天下先的创新文化，持续以全球首发、行业首创技术和产品，引领高端转型和高质量发展。无论经营环境怎么变化，海信坚持每年将营收的3-4%投入研发，其中，预研投入占研发投入的30%以上，保持“预研一代、储备一代、上市一代”的研发节奏，加强前沿技术探索和新产业拓展。 海信把“用户至上”写进了企业价值观，以“为用户创造最大价值”牵引全链条的决策。目前，海信已在全球建立了亚太、东盟、北美、中南美、中东非、欧洲、印度7大海外区域运营中心，从“单引擎”到“多引擎”，确保“最贴近市场与用户的人”拥有决策的权力，更快更精准地响应不同市场的用户需求。 海信积极践行ESG战略，持续深化社会责任企业文化，加快绿色低碳转型，在卓越治理、科技创新、绿色制造、价值链协同、社区融合等方面设定更高目标并透明披露，赢得全球利益相关方的长期信任，确保企业持续健康发展与永续经营。

要点9:人才建设 海信家电坚持“敬人”企业精神核心，尊重和维护每位员工的人权及劳工权益，致力于营造多元包容的职场环境，通过多层次的人才发展体系提升员工职业发展能力，助力员工个人成长和企业战略目标、经营目标的达成，为解决企业当前挑战提供理念指引，为“建设世界一流企业、成就世界一流品牌”注入不竭动力。 多元化人才吸引：海信家电结合战略和运营发展目标进行人才需求动态监测，同步判断新市场开拓、技术升级或产品线延伸带来的关键岗位缺口，实现战略与人才的高效协同。在开展招聘工作时，公司会根据人力资源市场现状选取合适的招聘策略，通过校园招聘、员工内推、活水计划、产学融合等多种渠道招募专业英才。此外，公司每年例行人才盘点，盘清组织内的人才分布和能力情况，发现高潜人才，并进行有效组合，为业务成功的排兵布阵提供输入，支持经营目标达成。 员工薪酬与福利：海信家电构建了全面的薪酬体系，涵盖基本薪资、绩效奖金、专项奖励、长效激励和股权激励，并通过内外部薪酬对标分析，以绩效为导向，差异化确定各级人员的薪酬水平、构成及结构，致力于激发组织活力。 人才培养：为支持员工培训发展，公司建立了由“集团层、公司层、部门层”组成的三级培训体系。其中，集团级培训侧重高潜干部、新任干部、优秀后备转身培养，以及重大项目攻关能力获取的培训；公司级培训由各事业部针对自身业务需求制定相应的年度培训计划并组织实施；部门级培训由各部门针对员工的能力短板开展补足性培训计划。此外，公司亦有完善的全球化储备人才池选拔与培养项目，为员工提供海外发展机会。 职业健康与安全：海信家电坚持安全第一、预防为主、综合治理的方针，坚持源头防范原则，把安全生产贯穿企业生产经营活动全过程，建立健全风险分级管控和隐患排查治理双重预防工作机制，做到安全责任、管理、投入、培训和应急救援“五到位”。 员工反馈与沟通：海信家电致力于建立积极和谐的员工关系，并打造多样化的沟通渠道和平台，鼓励员工畅所欲言，积极聆听员工心声，提升员工归属感。

要点10:技术优势 报告期内，公司坚定不移地践行“技术立企”的核心理念，紧密围绕“智慧生活”核心战略，持续深化以“智能、健康、节能”为支柱的技术创新体系。依托国家级企业技术中心、博士后科研工作站、国家级工业设计中心等20余个省部级及以上科技创新平台的强大支撑，公司技术研发实力持续夯实。 为加速技术成果转化与产品竞争力提升，公司深入推进IPD流程变革，并持续强化海信价值观思维模型在研发体系中的引领作用，有效提升了研发效率与市场响应速度，在低碳节能、舒适静音、除醛净味、全空间保鲜、活水洗、新一代ITMS等多个方向取得重点突破，全面构建智能化、低碳化、健康化技术体系，引领行业技术革新与产品升级。

要点11:品牌矩阵 公司产品涵盖“Hisense”“Ronshen”“KELON”“HITACHI”“YORK”“gorenje”“ASKO”“SANDEN”八大品牌，拥有良好的品牌美誉度和市场基础。公司借助不同品牌覆盖的产品范围和产品特性，满足不同用户的差异化需求。 报告期内，海信品牌资产和认知度持续提升。益普索2025年调研数据显示，海信品牌资产指数同比提升4%，品牌认知度同比提升2个百分点：在年轻人群中，海信品牌资产指数持续提升，同比增长7.4%；在新一线城市中，海信品牌资产指数同比增长7.4%。在谷歌和凯度联合发布的《2025BrandZ中国全球化品牌50强》年度榜单中，海信连续9年位居中国全球化品牌十强。 公司不断推进国际化战略，持续加码体育营销，品牌海外知名度和影响力不断提升，已连续参与赞助2016年欧洲杯、2018年世界杯、2020年欧洲杯、2022年世界杯、2024年欧洲杯、2025年世俱杯等世界顶级体育赛事，也正式官宣成为2026世界杯全球官方赞助商。公司将持续深耕国际顶级体育赛事，提升国际市场品牌影响力。

要点12:以集中竞价交易方式回购公司A股股份 2023年1月3日公司对外公告,基于对本公司未来发展的信心,为有效维护广大股东利益,增强投资者信心,进一步完善本公司长效激励机制,在综合考虑本公司财务状况、经营情况以及未来盈利能力和发展前景后,本公司拟通过集中竞价交易方式进行股份回购。本次拟回购的股份将用于实施员工持股计划,若本公司未能实施员工持股计划,回购的股份将在相关法律法规等规范性文件要求的期限内依法予以注销,本公司注册资本将相应减少。结合本公司目前的财务状况和经营状况,确定本次回购股份的资金总额不超过1.9890亿元且不低于0.9945亿元。资金来源为公司自有资金。按照回购金额上限1.9890亿元、回购价格17.00元/股的测算,股份回购数量为1,170万股。