跨国投资银行

什么是跨国投入银行

跨国投入银行是指在世界各地设立分支机构实行跨国经营的大型投入银行,是投入银行业在国际范围内的延伸。它不仅是国际证券市场的经营主体,而且其行为范围与影响己超出证券业,与跨国商业银行并列成为当代国际金融资本的重要组成部分。

跨国投入银行的进展历程

跨国投入银行的进展,大致可分为以下几个阶段:

1、在1960年之前,出现了投入银行开展跨国业务的萌芽。

2、20世纪60年代和70年代,是跨国投入银行的起步进展阶段。

3、20世纪80年代以来,跨国投入银行进入前所未有的迅猛进展阶段。

许多跨国投入银行已基本上在世界上所有的国际或区域金融中心设立了分支机构,建立并完善了其全球业务网络;其国际业务体系日益完善,不仅包含国际证券的承销、分销、代理买卖和自营买卖等传统业务,而且还包含全球范围内的兼并收购、资产经营管理、财务咨询、危机控制等行为;其国际业务规模也急剧扩张,在各重要的国际金融市场上,许多跨国投入银行证券交易量已超过本地金融机构。

国际业务经营管理机制不断完善,许多大型跨国投入银行建立了负责协调经营管理全球业务的专门机构,如美国摩根斯坦利 (Morgan Stanley)银行的“财务、经营管理和运行部”、高盛(Goldman Sachs)企业的“全球协调与经营管理委员会”等。

4、近年来,国际投入银行业的竞争日趋激烈,跨国投入银行的创新力度显著增强,以此来提高自身的竞争力。

跨国投入银行的紧要业务

1、证券承销 

证券承销是投入银行最基础和本源的业务。投入银行承销的证券不仅包含中央政府及地方政府、部门所发行的债券,各种企业所发行的债券和股票,外国政府与外国企业发行的证券,而且还承销国际金融机构如世界银行、亚洲进展银行等发行的证券。

2、证券交易 

在证券承销完毕之后,投入银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场,并维持市场价格稳定。如果证券上市后其价格比发行价低很多,则对证券发行者、投入者及投入银行各方都非常不利。另外,投入银行的证券交易业务还是投入者在二级市场上买卖证券的媒介。实行证券交易也是投入银行自身经营管理的要求。其资产经营管理业务只有在市场上实行交易,才能保持资产的收益性和流动性。

投入银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商的角色。做市商市场的组织形式有多种,可以是分散在各地的做市商通过电子系统报价(如美国的纳斯达克市场),也可以是做市商集中在交易所的交易大厅实行买卖报价(如英国伦敦证券交易所)。

3、兼并与收购 

并购的种类按出资方式分为现金收购和换股收购;按行业相互关系分为横向并购、纵向并购和混合并购。兼并和收购业务是投入银行的核心业务之一,它被视为投入银行业中“财力和智力的高级结合”,也是投入银行收益中的一个重要来源。

4、基金经营管理 

基金经营管理是投入银行的一项重要业务。基金是一种利益共享、危机共担的投入工具,它通过发行基金单位,把投入者的资金集中交由专业机构经营管理运作。

5、其他业务。除以上核心业务外,投入银行的日常业务还包含以下几方面:

1)私募发行。

私募发行即私下发行,就是发行者不把证券出售给社会公众,而是仅售给数量有限的机构投入者,例如保险企业、基金等。

私募发行的证券一般具备流动性差、收益性高的特点。在私募发行历程中投入银行承担着策划设计、寻找机构投入者及咨询顾问等紧要业务。

2)危机资本。

危机资本又称创业资本,他是指新兴企业在创业期和拓展期所融通的资金。新兴企业在新产品研究开发和推向市场的历程中最需要资金的支持,但由于其规模小、资信差、危机大,很难从商业银行和其他金融机构获得债务融资。投入银行的危机资本业务正好满足这类资金需求。投入银行往往以投入于新兴企业、提给创业基金等手段为该类企业解决资金短缺困难。同时,一旦新兴企业的进展前景良好,投入银行也就获得了可观的收益。

3)衍出产品业务。

金融衍出产品和市场的进展离不开投入银行为主体的金融机构。投入银行参与衍出产品市场的方式有:实行金融创新,开发新的衍出产品;作为交易的对手方参与衍出产品的交易;充当衍出产品市场的做市商,维持市场的流动性;担任衍出产品交易的经纪商,帮助客户实行产品的交易和结算。

衍出产品业务能为投入银行带来不少益处。

首先,衍出产品属于表外业务,有利于投入银行绕开有关规则,增加手续费等收入。

其次,由于市场日趋激烈,投入银行的一些传统业务的边际利润持续下降,利用衍出产品市场能扩大其利润来源。

第三,衍出产品业务能使投入银行免受损失,保障金融资本流动的安全性。

4)咨询服务。

投入银行作为业务广泛的综合性金融服务机构,凭借其在人才、信息、技术等方面的优势,为客户提给有关资产负债经营管理、危机经营管理、流动性经营管理、估价等多种咨询服务;另外还有一些单独的、非常规性的咨询服务如私募发行、合资、解析研究报告等。

咨询服务一般不是投入银行紧要的、稳定的收入来源,但可以广泛地接触客户,了解市场及客户的需求,一方面能为进展公共关系提给便利,另一方面也是做好其他业务的重要辅助手段。

跨国投入银行的进展原因

跨国投入银行的进展,既有自身的主观动因,又有国际经济进展所提给的客观条件。

1、主观上,跨国投入银行是为了突破国内市场相对狭小的限制,在全球范围内追求利润最大化目标,尤其是在亚洲新兴工业化地区等迅速进展的进展中国家市场可以获取超额的利润;同时,通过在世界区别地区实行业务投入组合,达到分散危机的目的。

2、就客观上而言,大致存在如下条件:

1)从20世纪70年代末起,各国相继在区别程度上拆除了金融壁垒,为跨国投入银行全面开拓国际市场提给了可能。如 1979~1980年间,英国及瑞典相继放弃了外汇管制;1980年,日本修订了,外汇管制法,并批准外国投入银行进人本国市场设立分支机构;1981年联邦德国取消了对非居民购买本国债券时征收购利息预提税等。尤其是1986年英国推出放松金融管制的“大爆炸”(Big Bang)举措,极大地推动了国际金融市场的自由化。

2)世界经济的一体化进程促进了跨国投入银行的进展。全球国际贸易、国际投入的进展,为跨国投入银行提给了众多的业务机会。如国际直接投入的紧要承担者——跨国企业在实行跨国经营时,必然需要跨国投入银行为其提给国际融资、财务解析、信息咨询等系列服务。

3)国际证券业的进展也为跨国投入银行的扩张创造了契机。

4)购并浪潮为跨国投入银行的进展创造了大好机遇。20世纪90年代兴起并延续至今的第五次购并浪潮为跨国投入银行提给了大展身手的大好时机,也促进了跨国投入银行的大进展,在购并交易,尤其是大型跨国购并中,跨国投入银行发挥了至关重要的作用。

跨国投入银行在国际投入中的作用

对于跨国投入银行在国际投入中的作用,可以从国际直接投入和国际间接投入两方面实行考察。

在国际直接投入方面,跨国投入银行除了像跨国商业银行一样要在国外设立分支机构而实行直接投入外,其作用也突出表现在对跨国企业跨国直接投入行为的支持和帮助,如策划跨国收购与兼并,对跨国投入行为提给信息、咨询服务等。

在国际间接投入方面,跨国投入银行发挥着营造国际证券一级市场、并积极参与二级市场的作用,如国际证券的发行承销和分销、金融衍生工具的创造和交易、国际证券自营买卖及基金经营管理等。投入银行的作用体现在三个方面:资本市场资金供需的中介作用;证券市场的构建作用;资源配置的优化作用。

具体有以下几个方面:

1、支持跨国兼并与收购(Merger & Acquisition)。跨国投入银行可以为跨国企业物色收购目标,并加以解析,帮助建立一个可行的资金财务计划,必要时可以通过发行债券等手段提给融资帮助,从而完成兼并或收购行为。这大大加快了全球资产存量调整的步伐。

2、对跨国投入的信息、咨询等服务。由于跨国投入银行拥有全球分支机构网络,掌握着一个巨大的信息资源库;同时,其还具备人才、技术方面的优势,因而可以为企业的跨国投入行为提给各种服务,如投入组合设计、现金经营管理、危机经营管理、财产估价等。

3、国际证券的发行承销。如前所述,证券承销是投入银行最本源、最基础的业务,国际证券业务是其向国际范围的扩张和延伸。跨国投入银行不仅替各国企业、各国政府实行证券承销,同时还给国际金融组织如世界银行、亚洲开发银行等承销证券。

这些行为不仅营造了国际间接投入的一级市场,同时又推动了一级市场的进展。

4、金融衍生工具的创造和交易。跨国投入银行是创造和交易金融衍生工具的重要机构。日新月异的金融衍生工具不仅为投入者提给了有效规避利率、汇率等金融危机的可能,而且推动了国际投入对象的创新和改革。

5、国际证券的自营买卖及基金经营管理。跨国投入银行自身实行国际证券的自营买卖以期获得价差收入。这是其参与国际间接投入的行为。同时,许多跨国投入银行还经营管理着各种基金,代理基金实行国际证券二级市场的交易。这些行为推进了全球证券交易二级市场的深化和进展。

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