什么是除权
除权是由于企业股本增加,每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少,需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素,而形成的剔除行为。
股票除权的历程
股票除权的历程:当一家上市企业宣布送股或配股时,在红股尚未分配,配股尚未配股之前,该股票被称为含权股票。要办理除权手续的股份企业先要报主管机关核定,在准予除权后,该企业即可确定股权登记基准日和除权基准日。凡在股权登记日拥有该股票的股东,就享有领取或认购股权的权利,即可参加分红或配股。
除权日(一般为股权登记日的次交易日)确定后,在除权当天,上海证券交易所会依据分红的区别在股票简称上实行提示,在股票名称前加XR为除权,XD为除息,DR为权息同除。
除权当天会出现除权报价,除权报价的计算会因分红或有偿配股而区别,其全面的公式如下:除权价=(除权前一日收盘价+配股价X配股比率-每股派息)/(1+配股比率+送股比率)
例如:某上市企业每10股派发现金红利1.50元,同时按10配5的比例向现有股东配股,配股价格为6.40元。若该企业股票在除权除息日之前的收盘价为11.05元,则除权(息)报价应为9.40元。计算历程参考:[11.05-0.150+6.40x0.5]/(1+0.5)=9.40
除权日的开盘价不一定等于除权价,除权价仅是除权日开盘价的一个参考价格。当实际开盘价高于这一理论价格时,就称为填权,在册股东即可获利;反之实际开盘价低于这一理论价格时,就称为贴权,填权和贴权是股票除权后的两种可能,它与整个市场的状况、上市企业的经营状况、送配的比例等多种因素有关,并没有确定的规律可循,但一般来说,上市企业股票通过送配以后除权,其单位价格下降,流动性进一步加强,上升的空间也相对增加。不过,这并不能让上市企业任意送配,它也要根据企业自身的经营状况和国家有关法规来规范自己的行为。
除权价的计算
除权价计算分为送股除权和配股除权。
送股除权计算办法为:
公式一:送股除权价=股权登记日收盘价÷(1+送股比例)
配股除权价计算方式为:
公式二:配股除权价=(股权登记日收盘价+配股价×配股比例)÷(1+配股比例)
有分红、派息、配股的除权价计算方式为:
公式三:除权价=(收盘价+配股比例×配股价-每股所派现金)÷(1+送股比例+配股比例)
注:除权价、除息价均由交易所在除权日当天公布。
除权价格的案例解析
案例一:
中小板上市企业英威腾2010年中期的分配方案是每l0股转赠9股并派3元现金。企业股权登记日是2010年9月15日,登记日股票收盘价格是99.97元,试计算2010年9月16日该股票的除权价格。
解答:根据公式三可以求得英威腾的除权价格为
即除权价格为52.46元,相对于原来的99.97元价格,显得“比较便宜”了。
除权价格并不等于除权日股票的开盘价格,而仅仅是其开盘参考价。如果市场价格高于参考价并逐渐上升,则称为“填权”;反之则称为“贴权”。
利用除权价格公式,不仅能够计算股票的除权价格,而且也可以在先知道除权之后的价格基础上,反推出该价格所对应的除权之前的价格。这种先知道除权后股票价格,后反推除权之前的股票价格的历程,称为对股票价格实行复权处理。经过复权处理,有助于投入者认清股票价格的真实水平。
案例二:
英威腾企业股票经过2010年中期送转股票除权后,2011年2月16日的价格是59.15元,试计算该价格所对应的除权前的价格。
解答:设对应的除权前价格为X,将有关数据代入公式三可得:
即除权后59.15元的价格实际上相当于除权前的112.69元的价格。
股票除权价格和复权价格的计算,在证券企业的各种炒股软件上都有自动的计算方式,不需要投入者自己计算。但弄清楚这种计算方式,对我们理解除权和复权的含义很有好处。