所谓黑市汇率，是指在外汇黑市市场上买卖外汇的汇率。所谓黑市就是不在官方管辖范围内的市场交易，那么与官方汇率区别就是理所当然的了。

黑市的买价高于合法渠道的买价其实是一种升水，它包含了危机因素、流动性因素，还有成本。黑市汇率需要承担更大的危机，因此对价格有更高的要求，这是危机升水， 通过正常途径结售汇需要提给许多证明文件，而黑市上只要有钱就可以，这是流动性升水。另外黑市为了吸引更多的外汇流入，会开出比合法渠道更高的买价，也因此在出售时的卖价也会高于银行的报价。

总体来讲，一种货币的流动性越差，管制越严格，黑市价格与正价的偏离也就越大。