PEG指标即市盈率相对盈利增长比率，是由上市企业的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。该指标既可以通过市盈率考察企业目前的财务状况，又通过盈利增长速度考察未来一段时期内企业的增长预期，因此是一个比较完美的选股参考指标。

该指标最先由英国投入大师史莱特提出，后来由美国投入大师彼得·林奇发扬光大。史莱特被称为PEG选股法的创始者，同时名列18位投入大师排行榜中。PEG指标最先在英国证券市场上使用，但是英国证券市场的影响力较小，所以该指标提出后，并未在世界引起较大的反响。1992年，史莱特通过自己的著作《祖鲁原则》，将市盈率相对盈利增长比率(PEG)这一投入和选股方式推广到了美国。此后，在美国著名投入大师彼得·林奇的努力下，终于使这一投入理念深入人心。后来，更多的人将PEG方式的功绩归功于彼得·林奇。

PEG的中文名称为市盈率相对盈利增长比率，从这一名称即可知道，该指标的计算公式为：

PEG=市盈率÷盈利增长比率

假设某只股票的市盈率为30，通过计算和预测，得到企业盈利增长率为15%，则该股票的PEG为30÷15=2，如果盈利增长率为30%，则PEG为30÷30=1，如果盈利增长率为60%，则PEG为30÷60=0.5。显然，PEG值越低，说明该股的市盈率越低，或者盈利增长率越高，从而越具备投入价值。

用PEG指标选股的好处就是将市盈率和企业业绩成长性对比起来看，其中的关键是要对企业的业绩作出准确的预期。

投入者普遍习惯于使用市盈率来评估股票的价值，但是，当遇到一些极端状况时，市盈率的可操作性就有局限，比如市场上有许多远高于股市平均市盈率水平，甚至高达上百倍市盈率的股票，此时就无法用市盈率来评估这类股票的价值。

但如果将市盈率和企业业绩成长性相对比，那些超高市盈率的股票看上去就有合理性了，投入者就不会觉得危机太大了，这就是PEG估值法。PEG虽然不像市盈率和市净率使用得那样普及，但同样是非常重要的，在某些状况下，还是决定股价变动的决定性因素。

所谓PEG，是用企业的市盈率（PE）除以企业未来3或5年的每股收益复合增长率。比如一只股票当前的市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20％，那么这只股票的PEG就是1。当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。

如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家企业的业绩成长性会高于市场的预期。

通常，那些成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投入者愿意给予其高估值，表明这家企业未来很有可能会保持业绩的快速增长，这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。

当PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。通常价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期。投入者需要注意的是，像其他财务指标一样，PEG也不能单独使用，必须要和其他指标结合起来，这里最关键的还是对企业业绩的预期。

由于PEG需要对未来至少3年的业绩增长状况作出判断，而不能只用未来12个月的盈利预测，因此大大提高了准确判断的难度。事实上，只有当投入者有把握对未来3年以上的业绩表现作出比较准确的预测时，PEG的使用效果才会体现出来，否则反而会起误导作用。此外，投入者不能仅看企业自身的PEG来确认它是高估还是低估，如果某企业股票的PEG为12,而其他成长性类似的同行业企业股票的PEG都在15以上，则该企业的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。

PEG指标弥补了静态市盈率指标在判断股票投入价值时的缺陷，不但考虑了本会计报告期的财务状况，同时也考虑了过去几年企业盈利的增长状况，以及未来几年企业的进展机遇。PEG指标同时也弥补了动态市盈率指标的不足之处。相对于动态市盈率对盈利增长率的计算，PEG指标的计算历程显得更为合理和科学。PEG指标虽然同样带有一定的人为预测因素，但PEG指标在计算历程中，对盈利增长率的预测是建立在对企业本身近距离的研究和观察之上的，因此更为准确。

此外，PEG指标还解决了静态市盈率和动态市盈率共同面临的一个问题，那就是对于价值评估标准的选择，这也是PEG指标选股法最大的优势所在。传统的市盈率选股法，是将个股市盈率与行业平均市盈率或者市场平均市盈率作比较，选出具备相对较低市盈率的个股实行投入。由于市场平均市盈率受宏观经济波动影响较大，容易产生脱离价值轨道的现象，导致作为价值评估标准的市场平均市盈率，本身并不具备可比性。

PEG指标成功解决了这一问题，因为PEG选股法并不将市场平均水平作为价值评估的标准，而是将该标准定为数字1。PEG值低于1时，说明该股票价值被低估，值得投入者实行投入；当PEG值超过1时，说明该股票价值给高估，已经持有该股的投入者，应该卖出该股票，买入其他PEG值低于1的股票。彼得·林奇曾经指出，最理想的投入对象，其PEG值应该低于0.5。